白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计跌幅+0.91%。涨幅前三的个股为:迎驾贡酒（+7.59%）、岩石股份（+3.72%)、山西汾洒(+1.92%）﹔跌幅前三的个股为酒鬼酒（-0.93%）、五粮液（-1.14%)、金种子酒(-1.78%)。
　　观点:穗增长政策持续落地，茅台分红提振信心。白酒淡季回款稳步推进，整体价盘维稳，酒企加大终端促销力度、厘清库存，蓄力明年春节开门红。本周茅台宣布特别分红，增强股东获得感，提振市场信心，彰显龙头风范。宏观方面，房地产稳增长政策持续出台，11月17日，中国人民银行、金管局、证监会联合召开金融机构座谈会，加大对非国企地产公司融资的支持力度;11月22日，深圳宣布下调二套房首付比例同时扩大普通住宅的认定范围，助力经济稳定向上，或带动消费顺周期复苏。推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖;二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒;三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计跌幅+1.05%。涨幅前三的个股为:惠发食品（+13.07%)、华统股份（+11.75%)、劲仔食品(+8.11%)﹔跌幅前三的个股为青岛食品(-3.44%）、佳禾食品(-4.06%)、莲花健康（-11.70%)。
　　观点:大众品渐进式回暖，重视餐饮供应键的投资机会。Q4以来随着需求复苏，成本持续回落，预计大众品盈利能力将进入持续优化阶段，尤其是ToB的企业恢复速度更快，建议择优布局。首推速冻食品和预制菜:行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度不断改善和成本下行，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。推荐安井食品、千味央厨。
　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。