本周（2023/11/19-11/25）建材动态：水泥行业北方地区进入冬休，南方地区资金短缺，价格小幅回落。浮法玻璃价格持续下行，下游仍以刚需为主。玻纤行业，无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，电子纱市场价格松动。消费建材方面，供需政策优化促进商品房市场企稳，三大工程提振地产链条建材需求。
　　水泥行业：北方地区进入冬休，南方地区资金短缺，价格小幅回落。本周全国水泥市场价格环比回落0.8%。价格下调区域主要有上海、江苏、浙江、安徽、河南地区，幅度10-25元/吨；价格上涨区域为广州和云南局部地区，幅度10-30元/吨。需求方面，11月下旬，国内水泥市场需求量环比略减，北方地区正式进入冬休期，南方地区受资金短缺，房地产不景气等因素影响，企业出货多在5-8成，由于企业对市场维护信心不足，导致多区域价格出现回落，后期水泥价格将会继续维持震荡调整走势。本周水泥煤炭价格差为276.61元/吨，环比上周下降0.75；本周水泥熟料价格差为76元/吨，环比上周上涨11.25。库存方面，本周全国水泥库容比为74.06%，环比上周上涨0.06%。
　　玻璃行业：价格持续下行，下游仍以刚需为主。本周全国周均价1988元/吨，较上周下降1.31%。本周国内浮法玻璃现货市场仍呈下降趋势，各地区部分厂家根据自身库存及产销情况，出台不同已量换价或是直接采取降价政策，价格持续走低的情况下，下游采购谨慎，刚需为主。本周浮法玻璃周均利润389元/吨，周环比下降57元/吨。本周国内纯碱市场走势偏强，价格上行。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计308条（20.6045万吨/日），其中在产255条，冷修停产53条。本周全国浮法玻璃产量120.69万吨，环比持平，同比+7.16%。本周浮法玻璃行业平均开工率82.69%，环比+0.61%；浮法玻璃行业平均产能利用率83.72%，环比-0.27%。供应上来看，产量仍呈减少状态；需求上，订单整体较往年明显转弱，多数业者对后市信心不足，不排除企业为刺激下游拿好继续采取让利优惠，价格仍存下行空间。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，电子纱市场价格松动。1）粗纱：无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，成交一般。整体市场需求较前期变化不大，部分加工厂存回款压力，提货趋谨慎，按需采购仍是主流，池窑厂整体交投氛围一般。全国无碱粗纱市场在产产能暂无明显变动，实际产量仍处高位运行，市场整体供应压力偏大，短期多数厂大概率维持灵活政策。后市来看，市场供需情况难有明显变化，预计粗纱市场行情大概率维持低位盘整。2）电子纱：电子纱市场价格松动，交投氛围一般。本周国内电子纱市场多数池窑厂出货一般，个别厂报价较前期有所松动，但降价对下游的刺激有限，多数加工厂按需采购仍是主流，周内市场存观望心态。后期市场看，短期市场需求难有明显改善，池窑厂调价动力不足，预计电子纱市场价格或将维稳为主。
　　消费建材行业：供需政策优化促进商品房市场企稳，三大工程提振地产链条建材需求。短期看后续政策重点仍在“三大工程”——保障房、城中村、平急两用等建设落地。近期，全国首个专门针对城中村改造的地方性法规条例《广州市城中村改造条例》的征求意见稿出台，通过立法明确规则，有利于促进城中村改造加速推进。城改中，拆除重建部分有望弥补一部分新开工下行的影响，主要受益品类有水泥和防水、涂料等新开工端相关建材，整治提升部分则更有利于后周期的竣工端建材品类，如涂料、防水、管材、瓷砖等。此外，深圳进一步优化二手房市场政策，二套房首付款比例降至四成；广州正式取消宅地“限地价”出让政策；有望从供需两端促进地产链条修复企稳。
　　投资建议：亚士创能、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。