一周主要回顾与展望：本周社会服务板块和商贸零售板块表现平稳。2023年11月20日至2023年11月24日期间商贸零售指数上涨0.81%，相对沪深300指数上升1.65pct，在申万一级行业里排名第8位；社会服务指数上涨0.11%，相对沪深300指数上升0.95pct，在申万一级行业里排名第12位。
　　中国“古法金”第一品牌老铺黄金，将赴港股上市。据招股说明书，老铺黄金是经中国黄金协会认证的中国古法手工金器专业第一品牌，创立于2009年，专注设计、生产加工和销售古法黄金产品。2022年公司营收达12.94亿元，5年CAGR达24.3%。2023H1公司实现收入14.18亿元，同比增长116.1%。公司致力于成为世界一流的黄金珠宝品牌，专注于打造经典永恒的黄金产品。在高净值人群中，已具备与国际一线珠宝品牌相媲美的知名度和市场认可度，在《2023胡润至尚优品-中国高净值人群品牌倾向报告》中上榜高净值人群最青睐的十大珠宝品牌，是仅有的两家中国黄金珠宝品牌之一。
　　古法工艺带来高附加值，2022年单店收入全行业第一。据招股说明书及弗若斯特沙利文数据，黄金珠宝拥有保值资产和日常配饰的独特双重属性，在过去多年发展迅速。2022年足金市场规模占黄金珠宝市场的97.1%，古法黄金珠宝是最具增长潜力、增速最快的足金黄金品类，市场规模由2017年的30亿元增长至2022年的973亿元，CAGR达100.5%。老铺传承中国宫廷古法制金工艺，持续推出兼具文化、时尚属性和产品高级感调性的古法黄金产品，为产品赋予了非常高的附加价值。公司严格把控自营服务质量，注重门店高端渠道拓展，对销售和客户服务进行精细化管理。2022年，老铺黄金在中国所有黄金珠宝品牌中，平均单店收入排名全国第一。老铺在中国一线和新一线城市的高端商业中心开设29家自营门店，全部位于高端时尚百货商场。截至2023年10月，全国排名前十的高端百货商场中，老铺黄金覆盖了其中8家，覆盖率在所有国内黄金珠宝品牌中排名第一。
　　投资分析意见：黄金产品得益于工艺技术水平迭代升级，以及其贵金属赋予的投资保值属性，已成长为中国黄金珠宝核心品类。23年以来消费场景修复+金价上行刺激黄金消费量价齐升，行业呈现高景气度，行业各品牌发力工艺创新及产品设计时尚化，推动产品更新迭代，提振产品溢价。推荐：1）互联网电商：阿里巴巴、京东、美团、拼多多；2）人力资源：北京人力、科锐国际；3）餐饮：全聚德、广州酒家、同庆楼；4）酒店：华住、首旅酒店；5）黄金珠宝：周大生、老凤祥、豫园股份；6）景区：宋城演艺、天目湖、中青旅；7）免税：中国中免、王府井；8）生鲜超市：永辉超市、家家悦、红旗连锁。
　　风险提示：行业竞争加剧，消费者需求不及预期，政策监管趋严。