亚朵酒店公告23Q3业绩，收入利润同比大幅提升。亚朵（ATAT.O）2023年Q1-Q3，公司实现营收31.61亿元，同比增长93.10%；净利润达5.17亿元，同比增长186.67%。23Q3单季度，公司收入12.94亿元，同比增长93.12%；EBITDA达3.8亿元，较2022年同期增长122.4%；Q3净利润为2.61亿元，同比增长134.45%，调整后净利润为2.72亿元，同比增长144.7%。
　　加盟店规模扩张迅速，零售业务增长显著。分业务来看，Q3单季度公司加盟酒店/直营店/零售业务收入分别为7.81/ 2.38/ 2.75亿元，同比增长82.91%/ 49.27%/ 229.06%。三季度公司加盟店新开81家，净增79家，直营店关店1家。截止23Q3期末，公司旗下共有酒店1,112家，其中加盟/自营酒店分别为1080/32家。零售业务方面，三季度公司场景零售GMV达3.02亿元，同比增长292.0%，其中线上销售占比达80%。公司围绕其主营酒店业务，推出记忆枕、白鹅绒蓬软被、四件套、居家服等酒店场景零售产品，推动品牌影响力多方位渗透。双十一期间，公司零售产品线上GMV达2.5亿，同比增长600%，超出“618”期间销售额140%。未来零售业务有望成为公司业绩新的增长点。
　　各项经营数据均超19年同期，单季度RevPAR创历史新高。受益于国内旅游市场恢复及暑期出行高峰，公司各项经营指标同比大幅改善。23Q3，公司OCC/ ADR/ RevPAR分别为82.4%/ 495元/ 424元，分别同比增长14.44%/ 16.75%/ 32.09%，恢复至2019年同期水平106.6%/ 111.2%/ 117.8%，环比增长6.87%/ 5.10%/ 10.42%。其中，23Q3公司酒店整体RevPAR创历史新高。中秋国庆双节期间，公司OCC/ ADR/ RevPAR分别较2019年国庆假期期间增长7.2%/ 14.6%/23%，Q4酒店各项经营指标有望延续当前的增长趋势。
　　亚朵4.0推出，品牌矩阵持续优化。11月，新产品亚朵4.0见野推出。亚朵4.0将自然与乡野的设计融入公区，并增加独立空间和私密包间。客房方面，亚朵4.0推出深睡楼层与深睡放，增设“一键深睡”功能。新产品的推出有望进一步推动加盟店的扩张进度。截止Q3期末，亚朵旗下品牌亚朵S/亚朵/亚朵X/亚朵轻居开店数分别为62/857/97/94家，23前三季度分别净增8/104/49/19家。公司通过多品牌布局，根据客户群体特征和需求，在奢侈/高档/商旅/精品各层次协同发力，进一步巩固公司在国内中高端连锁酒店的龙头地位。
　　海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次8311架，同比+116.71%，恢复至2019年同期99.46%。月初至今累计旅客人次109.27万人，同比+159.15%，恢复至19年90.11%。11月初至今累计班次5697架，同比增长73.69%，恢复至2019年同期90.34%；累计客流87.88万人次，同比+135.75%，恢复至19年90.20%。
　　行情回顾：上周（11月13日-11月17日），申万社服行业指数涨幅2.15%，在申万一级行业中排名第7。同期沪深300指数变动-0.51%。社服跑赢沪深300指数2.66pcts。细分板块中，教育板块涨幅最大，跌幅为5.82%。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为传智教育（+30.95%），米奥会展（+11.12%），中公教育（+8.50%），零点有数（+8.15%），苏试试验（+6.45%）。
　　投资建议：出行链：板块近期深度回调有望迎估值修复，关注24年估值切换有望行情，重点关注估值较低的酒店核心标的（锦江酒店，君亭酒店，首旅酒店）及受益于Q4冰雪旅游旺季、基本面预期向好的自然景区标的（长白山，天目湖）。免税：Q4进入海南旅游旺季，关注顶奢品牌陆续落地、新项目开业、市内免税店政策落地等因素催化下的免税盈利能力提升、业绩预期改善，建议关注中国中免、王府井。
　　风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。