爱美客发布三大护肤品牌，“医美+护肤”协同或成新潮流
　　本周（11月21日），爱美客召开“聚势新生”护肤新品发布会，发布了“爱芙源”、“嗨体熊猫护肤”、“嗨体护肤”三大护肤品牌，分别定位医美术后修复、眼部护理、颈部护理。我们认为，三大护肤品牌推出不仅完善了公司原先以械字号为主的产品体系，且相较于宣传受限的医疗器械产品，护肤品牌也给公司在C端运营、宣传方面提供了抓手，有望提升爱美客公司及旗下品牌消费者认知度。在“医美+护肤”协同方面，爱美客其实并非个例，（1）修丽可和“整全护肤”：高端院线专业品牌“修丽可”在11月的进博会上发布《整全护肤专家共识》，“整全护肤”核心理念是以专业医美机构为核心，配合使用修丽可科学护肤方案，全方位促进肌肤健康、提升护肤效果；（2）艾尔建与“丝缇珂”：艾尔建旗下高端科技护肤品牌“丝缇珂”也在进博会上与国药集团、悠可集团签署战略合作协议，宣布正式进入中国市场。我们认为，医美、护肤在治疗效果（医美更好）、消费者渗透教育（护肤品更好）方面各有所长，美业巨头近期在中国市场不约而同选择“医美+护肤”协同之路，有望形成合力并引领行业新潮流。
　　行业关键词：Artfiller？Volume、名创优品、找尾货、元一生物、HDM1002
　　【Artfiller？Volume】FILLMED医美针剂Artfiller？Volume获批上市。
　　【名创优品】名创优品2024财年第一财季净利润同比增长54%。
　　【找尾货】慧策旺店通供销平台推出最新功能专区“找尾货”。
　　【元一生物】合成生物学研发公司元一生物完成近亿元A轮融资。
　　【HDM1002】华东医药GLP-1受体激动剂HDM1002临床取得重要进展。
　　板块行情回顾
　　本周（11月20日-11月24日），商贸零售指数报收2116.88点，上涨0.81%，跑赢上证综指（本周下跌0.44%）1.24个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第8位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周家家悦（+16.7%）、江苏舜天（+15.5%）、中央商场（+15.4%）涨幅靠前。
　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
　　投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达等，受益标的丸美股份、润本股份；
　　投资主线二（医美）：行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，受益标的锦波生物、科笛-B；
　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌四季度开店及订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；
　　投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、未来顺应商品出海趋势有望延续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。