策略摘要
　　建议暂观望。聚烯烃成本支撑走弱，下游需求疲软，期价大幅走弱后小幅反弹，基差走强，现货价格下跌。原油需求端疲弱，价格偏弱震荡，而OPEC+会议正在召开，市场预期维持减产举措。油头利润亏损，原油制LL生产利润跌破盈亏平衡。装置停车检修较多，PE开工负荷回归中等水平，PP开工负荷仍维持低位。丙烷价格回落，PDH制PP利润修复，仍维持亏损，少量PDH装置开车重启，开工率仍维持历史低位。整体库存小幅去库，但去化速率偏慢。PE下游农膜厂、PP下游塑编开工率下降，其他下游开工率未有明显变化，进入季节性需求淡季。10月进口数据显示进口量维持向好，PE进口量维持年内高位。LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存60.5万吨，较上周去库2.5万吨。
　　基差方面，LL华东基差+130，PP华东基差-10，基差走强。
　　生产利润及国内开工方面，受原油需求减弱影响，国际油价偏弱震荡，成本端支撑走弱，聚烯烃价格大幅走弱，聚烯烃油头利润亏损，原油制LL生产利润跌破盈亏平衡，丙烷价格回落，PDH制PP利润修复，仍维持亏损，少量PDH装置开车重启，开工率仍维持历史低位。PE开工率93.3%（+1.2%），PP开工率85.7%（+1.1%），PE开工负荷回归中等水平，PP开工负荷仍维持低位。
　　进出口方面，10月PE进口量为122.4万吨，PE净进口量为6.5万吨；10月PP进口量为34.7万吨，PP净进口量为24万吨，PE进口量较8月与9月基本维持，进口量向好。LL进口窗口维持打开，PP进口窗口关闭。
　　下游需求方面，PE下游农膜厂开工率下降2%，PP下游塑编开工率下降2%，其他下游开工率未有明显变化，需求疲软，进入季节性需求淡季。
　　■策略
　　建议暂观望。
　　■风险
　　原油价格大涨，下游需求复苏。