随着2023年的全球科技链、全球安全局势的不断演变，面对着“百年未有之大变局”，我们认为航空航天与防务行业出现了两大使命：（1）承担我国部分重要新质生产力的打造（如，卫星互联网系统、核聚变系统、高精度时空体系、无人新型工业化、民用航空、金属增材制造、量子技术等），这些新质生产力代表着人类走向新一代工业革命的可能，也是全球共通的战略新兴科技方向，军用技术的民用化转变再次到来。（2）新质作战力量或将于十四五后半程开始出现，并贯穿2035社会主义现代化强国新征程，先进战机、新型制导弹药（火/海方向、远火方向）、新型材料体系等领域。
　　因此2024年行业关键词为：新质生产力&新质作战力量，双轨并行（两大方向技术同源，存在大量领域交叉，因此以产品形式进行分类）：
　　卫星互联网：从供给端看，随着中国卫星制造工厂的建设，中国卫星制造产能逐步释放；从需求端看，中国卫星发射计划庞大，需求呈井喷式增长，未来市场空间广阔。我们推断，2029年年底前国网星座要完成至少1299颗卫星的发射入轨，2032年年底前完成至少6496颗卫星的发射入轨，最迟2035年年底前完成全部12992颗卫星的发射入轨，星网建设完成并投入使用。地面端-海格通信；卫星载荷-佳缘科技、上海瀚讯、航天环宇、航天电子；上游元器件-铖昌科技、臻镭科技、国光电气、复旦微电；卫星总装总测-思科瑞、上海沪工；卫星应用-航天宏图、中科星图；北斗高精度芯片-海格通信、北斗星通、司南导航。
　　新型制导弹药：2023年新型号节点年或为“新域新质”装备元年，关注新一代武器弹药预研转批产加速。对标美空军披露的第五代导弹研制方案，新一代武器弹药预研转批产加速；远火在现代战争中发挥弥足轻重的作用，消耗量巨大，我国远火外贸内需双轮驱动力已涌现，行业有望迎来大发展。远火-北方导航、长盈通；火/海装备方向-航天电器、菲利华、新雷能、振华风光；低成本雷达制导-国博电子、国光电气。
　　先进战机：我国先进战机或已完成由0到1的过程，十四五后期我国先进战机或迎来二次腾飞、进入2.0阶段，同时无人机开始走向高空高速隐身时代，全新代次无人机或将出现。先进战机/无人机的供应链相对重叠，定型量产将为供应链各个部段的企业提供新的机遇。主机厂-中航沈飞、中航电测、航发动力；航发中游-航宇科技、中航重机、钢研高纳；新材料-航材股份、中航高科、华秦科技、西部超导；智能控制系统-中航机载、航发控制。
　　新材料制造体系：增材制造行业进入快速发展期，其中全产业链技术壁垒集中在中游设备厂商，增材制造设备是牵动增材制造行业发展的关键之一，上下游拓展整合将成为趋势所向。重点关注铂力特、华曙高科；持续迭代的航空发动机材料平台-航材股份。
　　战略新兴领域：1）可控核聚变我国获重大突破，商用曙光初现，建议关注国光电气、联创光电；2）电磁发射武器优势显著，未来全方位替代应用可期，重点关注湘电股份；3）新质新域作战力量，激光武器或颠覆战场，建议关注联创光电、长光华芯、锐科激光；4）电动垂直起降航空器eVTOL技术日趋成熟，电动航空新领域加速落地，建议关注亿航智能。
　　风险提示：国际局势变化风险，部队订单节奏变化风险，技术研发风险等。