★市场回顾
　　截止周五收盘，TL2312环比上涨0.38%，T2312环比上涨0.02%，TF2312环比上涨0.07%，TS2312环比下跌0.03%。TL2312基差为0.27，较上周下跌0.18，净基差为0.20，较上周下跌0.15；T2312基差为-0.03，较上周下跌0.04，净基差为-0.07，较上周下跌0.02。今年以来，国债期货合约基差收敛速率加快，近几个季月在主力合约切换前即收敛至0附近。值得注意的是T、TF与TS的03合约基差出现升水。
　　★套保策略
　　3月合约基差T2403（-0.01）出现升水，TL2403（0.43）低于T的季节性中枢为0.74，历史季节性中枢可能下周震荡下行至0.66；3月合约净基差T2312（-0.19）与TL2312（0.09）低于T的季节性中枢0.50，历史季节性中枢可能下周震荡下行至0.46水平。基于活跃可交割券测算3月合约的上行防御空间，TL2403为4.43bp，T2403为-0.03bp，TF2403为-1.18bp，TS2403为-8.73bp。
　　★期现套利策略
　　测算基于DR007/DR1M 3月合约的正套空间T2403（0.626/0.226），TF2403（0.628/0.228），TS2403（0.71/0.31）。
　　★跨期价差策略
　　T的03-06合约跨期价差0.23与季节性均值持平，TF的03-06合约跨期价差0.13与季节性均值0.17差别不大，TS的03-06合约跨期价差0.01低于季节性均值0.10。
　　★跨品种策略
　　根据跨品种carry套利交易策略，同时考虑到T、TF与TS的03合约均出现升水，推荐关注3月合约做多30Y-10Y久期中性组合（测算carry为0.46元）。