★现货市场持续低迷，实际成交偶现负基差
　　上周锂盐价格继续下行，LC2401收盘价周跌-7.3%至13.8万元/吨，SMM电池级（99.5%）碳酸锂现货均价环降-3.9%至14.7万元/吨，工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环降-4.6%至13.9万元/吨，溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价周跌-7.1%至13.7万元/吨。电工价差环比走阔0.08万元至0.8万元/吨。周内氢氧化锂价格下挫，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价均环降-5.9%、-5.6%至13.5、14.4万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.25万元至1.25万元/吨。
　　随着交割日益临近，当前对LC2401的定价中，现货市场的影响权重持续增加。而随着需求环比转弱，当前下游材料厂及电芯厂的长协足以覆盖其大部分原料采购需求，零单采购需求较此前有所回落，同时下游买涨不买跌的心理也使得需求弱预期持续自我兑现。下游采买清淡使得上游持货商被动累库，供应环比增加而需求预期转弱，悲观预期下部分锂盐厂或计划于近期加快出货节奏，潜在的供应端抛压进一步加剧了现货市场的悲观情绪。
　　据了解，当前长协及部分零单的实际成交价对LC2401已形成负基差，随着广期所于近期开展模拟交割并开放仓单注册，仓单显性化有望使期现联动性进一步增强，期现商的参与有望使基差逐步回归合理区间运行。向后看，基本面指引仍是偏空，中长期而言锂价难言见底，后续大概率需要通过跌价挤出高成本的边际产能、以实现平衡表的修复。但短期而言，供应恢复、需求见顶回落带来的累库已在市场的基准预期内，暂无增量信息驱动的情况下，盘面或陷入存量博弈，广期所披露的会员持仓显示，当前空头持仓集中度显著高于多头，需警惕临近交割时资金离场带动盘面波动加剧。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。