上周市场焦点（11月13日-11月17日）
　　股市方面，上周市场震荡，从主要指数看，沪指前三日连涨，周四回调，周内累涨0.51%，连续四周上涨；深成指周内微涨0.01%，创业板指则跌近1%，分别回到10000点、2000点关口以下。北向资金上周净流出不到50亿元，本月累计净流出约52亿元，与9、10月份同期相比大幅放缓。板块方面，周一华为概念领涨，医药、证券板块领跌；周二华为概念股持续走强，软件开发、互联网服务涨幅居前，煤炭板块跌幅较大；美国10月CPI数据低于市场预期的消息利好下，周三各板块普遍收涨，中美发布《关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明》带动光伏板块大涨，而房地产、文化传媒表现较差；周四板块多数回调，文化传媒板块逆市走强，光伏设备、电池等新能源板块领跌；周五工业和信息化部等四部门联合发布了《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，汽车产业链集体走强，采掘行业、银行、房地产表现较差。
　　债市方面，税期临近、资金有所收敛下，前半周债市利率小幅上行；周三公布的10月国内经济增速较9月小幅回落一定程度提振债市情绪，同时央行加量续作14500亿元MLF使得资金面压力有所缓释，后半周10年期国债利率下行并收于2.65%，总体较前周小幅上行0.8bp。
　　转债市场方面，上周转债个券涨跌参半，中证转债指数全周-0.10%，价格中位数+0.36%，我们计算的转债平价指数全周+0.63%，全市场转股溢价率与上周相比-1.75%。个券层面，除上周上市新券外，多伦（计算机）、博俊（汽车）、锦鸡（基础化工）、惠城（环保）、思特（计算机）转债涨幅靠前，多为正股拉动下跟涨；跌幅方面，金农、豪美、中富等高价券跌幅居前。
　　观点及策略（11月20日-11月24日）
　　市场交投情绪回暖：上周转债市场交投情绪明显回暖，周三当日市场成交额超500亿元，为近2个月最高，但全市场转债估值出现小幅压缩。国家统计局公布的10月经济数据显示国内经济增速较9月小幅回落，主要为投资季节性回落拖累经济增长，而消费则延续回暖；后续来看，在美债利率回落助力市场情绪回升、万亿国债增发等政策频出支持经济增长下，债市或仍面临一定压力，需警惕债市利率上行带来的转债估值压缩风险。此外，近期市场公告下修的转债增多，可适当关注下修博弈机会。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。