事项：
　　国家金融监督管理总局公布2023年3季度主要监管指标，3季度末我国银行业本外币资产总额410万亿元，同比增长9.5%（vs+10.4%，23Q2）。前3季度商业银行累计实现净利润1.9万亿元,同比增长1.6%（vs+2.6%，23Q1）。3季度商业银行净息差1.73%（vs1.74%，23Q2），成本收入比31.59%，同比上升1.55pct。资产质量方面，商业银行3季度末不良率1.61%，环比2季度末下降1BP，拨备覆盖率208%，环比上升1.76ct。
　　平安观点：
　　利润增速小幅下降，营收放缓拖累盈利增长。2023年前3季度商业银行净利润同比增长1.6%，增速水平环比上半年下降1个百分点，我们预计3季度信贷投放放缓带来的净利息收入增长乏力以及中收业务波动均对盈利带来了拖累。展望后续季度，仍需关注稳增长政策发力背景下的信贷需求恢复进度。分机构类型来看，从披露数据来看，前3季度大行、股份行、城商行、农商行净利润同比变化+1.8%/-1.8%/+8.2%/+164.5%，内部分化趋势明显。
　　息差环比下滑，规模扩张大行头雁效应明显。行业3季度末净息差为1.73%（vs1.74%，23Q2），延续下行趋势。展望后续季度，考虑到LPR利率的持续下调、实体融资需求不足、调降存量按揭贷款负面影响逐步显现以及一揽子化债方案的逐步落地，预计后续仍将面临一定的下行压力。分机构类型来看，除3季度股份行和农商行净息差环比持平以外，大行和城商行净息差分别环比下降1BP/3BP至1.66%/1.60%。规模方面，3季度末商业银行口径总资产规模同比增长10.5%（vs+11.1%，23Q2），资产扩张速度季节性放缓。分机构类型来看，大行、股份行、城商行、农商行规模同比+12.1%/+6.7%/+11.4%/+9.0%，大行“头雁”效应明显。展望未来，根据金融机构会议提到的“统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长”，项目储备的集中投放在后续季度仍将支撑信贷的增长，预计4季度规模增速将有所提升。
　　资产质量稳健，拨备水平无虞。3季度末商业银行口径不良率为1.61%（vs1.62%，23Q2），不良率有所下降。从前瞻性指标来看，3季度末关注类贷款占比2.19%（vs2.14%，23Q2），我们预计主要是受到零售资产质量的扰动。展望未来，我们预计目前风险端暴露比较充分，同时考虑到近期利好地产政策的持续出台以及一揽子化债方案的逐步推进，重点领域的风险预计将得到有效处理，银行端不良生成压力可控，预计资产质量将持续保持稳健。3季度商业银行口径拨备覆盖率为208%，环比上升1.76%，拨贷比环比持平3.35%，行业风险抵补能力持续夯实。分机构类型来看，大行、股份行、城商行、农商行不良率分别环比变化-2BP/+1BP/+1BP/-7BP，内部分化趋势明显，大行和农商行不良率环比有所改善。
　　投资建议：安全边际充分，关注高股息资产配置价值。三季度以来稳增长政策信号不断强化，有望推动市场预期的改善，考虑到当前银行板块静态PB仅0.53倍，对应隐含不良率超15%，安全边际依然较高。此外伴随无风险利率中枢持续下行，银行股息收益率吸引力进一步凸显，关注板块作为高股息资产的配置价值。后续居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待，成为推动板块盈利和估值回升的催化剂。个股推荐高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行（江苏、长沙、宁波、苏州、常熟），同时关注零售银行修复进程。
　　风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。