本期投资提示：
　　一、A股本周估值
　　1）指数及板块估值比较：
　　A股整体PE为17.1倍，处于历史31%分位；
　　上证50指数PE为9.8倍，处于历史28%分位；
　　中证500指数PE为22.7倍，处于历史15%分位；
　　创业板指数PE为29.1倍，处于历史2%分位；
　　中证1000指数PE为39.2倍，处于历史47%分位；
　　国证2000指数PE为48.3倍，处于历史61%分位；
　　创业板指数相对于沪深300的PE为2.6倍，处于历史2%分位。
　　2）行业估值比较：
　　PE估值在历史百分85%分位以上的行业：房地产、航空机场、农林牧渔（养殖业）、商贸零售、社会服务、计算机（光学光电子、软件开发）、游戏；
　　 PB估值在历史百分85%分位以上的行业：无；
　　PE\PB均在历史百分15%分位以下的行业：银行、有色金属（能源金属）、建筑装饰、物流、饮料乳品、白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：光伏行业综合价格指数下跌0.8%。上游：多晶硅料和多晶硅价格本周价格与上周保持一致。下游硅片库存消化，开工率回升，对硅料需求有一定恢复。但硅料投产爬坡速度保持高位，新增需求难以覆盖供给，硅料预计将继续累库，价格继续低位运行。中游：本周硅片价格与上周保持一致。随着硅片库存去化，供需暂时平衡。下游：本周电池片和组件价格分别下跌2.3%和1.1%。二三线电池厂受制于对人员流失和成本上升的担忧，利润微薄也难以大幅减产，导致电池片价格继续承压。组件端，近期多个央企招标结果出炉，部分订单跌破1元/W的心理关口，短期下降空间可能有限。政策面，11月13日，工信部召开第四次制造业企业座谈会，重点围绕光伏产业发展现状和趋势、国内外市场环境变化带来的机遇和挑战、企业经营过程中面临的困难问题等进行交流，并就促进行业高质量发展提出政策建议。政策指导下，光伏链价格下行放缓，但中长期仍需等待库存消化和供给出清拐点的出现。
　　电池：钴、镍：钴价格下跌2.8%，镍价格下跌4.3%。锂：六氟磷酸锂价格下跌1.1%，碳酸锂和氢氧化锂价格分别下跌3.9%和5.9%。成本端，锂矿库存高企、价格走弱，对锂盐缺乏支撑。下游正极材料以刚需补库为主，而供给端充足，供过于求带动价格继续下行。正极材料：三元811型和磷酸铁锂正极材料价格分别下跌5.1%和2.5%。四季度排产主要满足明年一季度终端消费，而一季度是新能源车和储能淡季，当前需求难以提振。第21届广州车展于2023年11月17日至26日举办，根据前两日展览信息，新能源车企内卷严重，价格竞争延伸至发布预售阶段。
　　2）金融
　　银行：2023年三季度商业银行不良贷款率和净息差分别为1.61%和1.73%，相较二季度均下降0.01个百分点，且延续了长期下行趋势。一方面，国有大行加强全面风险管理，资产质量保持平稳；另一方面，随着货币宽松、存量房贷利率下调等政策落地，银行让利实体，净息差下降。后续若负债端的存款利率继续下调，净息差有望筑底。
　　3）地产链
　　钢铁：螺纹钢现货和期货价格分别上涨2.0%和1.3%。成本端：铁矿石价格上涨3.3%，对钢铁价格形成支撑。11月上旬巴西澳洲铁矿石进口回落，供给偏紧叠加美元走弱，铁矿石代表的黑色系矿产价格上涨。11月15日国家发改委通知将加强市场监管工作，短期内铁矿石涨价趋势预计缓和。供给端：据中钢协估算，2023年11月上旬全国日产粗钢266.91万吨、环比增长2.01%。国家统计局公布的数据显示，2023年10月我国粗钢日均产量环比下降3.8%，创今年以来新低，钢材日均产量环比下降6.6%。库存：11月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比下降7.6%，库存延续下降态势，降幅继续扩大。
　　建材：水泥：全国水泥价格指数上涨0.1%。进入11月，北方多数省区开始错峰生产，大部分熟料线进入停窑状态。受供给收缩影响，水泥价格保持稳定。但受地产需求下行影响，2023年前三季度水泥行业盈利水平同比已下滑50%。并且随着天气转冷，需求下滑将抵消供给收缩对价格的支撑。玻璃：玻璃期货结算价本周回落4.2%，11月上旬浮法平板玻璃市场价环比10月下旬下跌2.42%。成本端，煤炭和天然气进入冬季有涨价预期，玻璃成本有支撑。供给端，利润抬升推动前期产线复产，日容量上升，但部分老旧产线冷修，增量供给平稳。需求端，地产竣工放缓，玻璃需求有所减弱，开工和施工的走弱也抑制了玻璃的远期需求。
　　地产：需求端：2023年10月全国商品房销售面积同比下降20.3%，降幅较9月扩大0.5个百分点。虽然需求侧政策持续加码，但销售依然表现平淡，主要系房价下行预期和供给侧风险引发居民对期房交付担忧，购房行为更加谨慎。供给端：2023年10月房地产开发投资完成额同比下降16.7%，但仅是低基数下改善2个百分点。2023年10月房屋新开工、施工和竣工面积也有所减速，同比增速分别录得-21.2%、-27.7%和13.4%，当月增速相较9月分别下滑6.0、18.0和10.5个百分点。尤其是竣工端，前期受益于保交楼加速推进，且主要集中于相对容易、项目资质较好