本期投资提示：
　　一、岁末年初行情，短期基于中美经贸关系改善事件催化的交易告一段落，讨论后续行情纵深：美联储加息结束交易；美债收益率下行，国内加码刺激是大概率；国内金融改革的期待。
　　市场预期中美经贸关系改善，短期关键事件性催化已落地。后续进入实际效果验证期，重点关注，美国进口中来自中国的比例能否企稳，美国企业在华投资重大项目破题，以及关键准入放开的验证。基于事件催化的交易告一段落，短期有所休整在情理之中。但我们仍看好岁末年初反弹行情未完待续，本周重点讨论后续行情纵深：
　　 1.在一部分投资者看来，中美经贸关系改善目前还是事件性交易，但“美联储加息结束交易”却是资产配置维度的重大变化，股市上涨，美债收益率回落，大宗商品价格有韧性，黄金机会增加的大类资产特征，会持续一段时间。
　　 2.美债收益率下行，国内加码宽松的确定性较高。化债成功的前提，是央行提供流动性支持+利率有效回落。而稳定房地产市场，需要总体利率有效下行，更需要针对房地产的定向宽松支持。
　　 3.现阶段，市场对国内改革的关注并不高，后续改革催化赔率较高。我们重点关注，建设金融强国的后续政策布局。
　　中美经贸关系改善的事件性交易告一段落，但岁末年初行情仍有纵深，短期休整后，我们仍看好反弹行情延续。
　　二、国内经济展望和市场行情的关系：四个“前高后低”预期下，基于国内经济阶段性改善的行情，是没有弹性的。宏观自上而下，有弹性的投资故事是论证经济新范式，但论证新范式需要时间。
　　我们认为，从国内经济展望和数据验证出发，能够找到的投资机会仍有限。我们也要承认，论证新范式需要时间，疫后恢复阶段过去后，消费改善的持续性仍存疑。出口和消费改善是否足以对冲地产回落的影响，也需要观察，需要经济结构改善持续一段时间。现阶段，来自于国内经济展望和验证的投资机会，可能依然不多。
　　三、短期结构选择，后续岁末年初行情仍由分母改善驱动，重点是科技(华为汽车链、AI应用)、创新药、新beta(先进制造和消费核心资产)。2024年结构选择三大思路：1.新产业趋势不断出现是必然趋势(华为链创新还有很多看点)；2.从中国经济新范式思考景气方向(新跨国公司、新消费)；3.强调公司治理、股东回报正在成为一种思潮，广义中特估提估值可期。
　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期