N型大扩产，TOPCon技术已成必然趋势。
　　1.N型电池自身转换效率更优。根据CPIA最新统计，N型电池量产转换效率已实现24%-25%，对Perc电池有1.3pct效率优势，预计近两年实现超2pct效率领先。因此TOPCon及HJT为主的N型电池路线逐步提升其市场渗透率，有望成为未来主流的光伏电池技术路线。
　　2.TOPCon相比Perc性价比突出。目前N型TOPCon电池在薄片化优势和更多银浆耗量的相互抵消下，基本实现成本同价。随着N型TOPCon电池片企业持续在维持高良率的基础上进行薄片化的探索，并在降低银耗、图形优化等方向的持续努力，有望具备更低单瓦成本水平。且TOPCon电池较Perc电池在转换效率、双面率、衰减率等方面具有显著优势，TOPCon电池将享受技术领先带来产品溢价。因此成本端差异不大，但组件功率存在效率提升情况下，TOPCon相比Perc存在理论利润优势。
　　3.TOPCon与Perc生产工艺兼容性高，初始投资成本占优。TOPCon在PERC工艺上只需新增硼扩散、生长隧穿氧化层、沉积多晶硅并对其进行掺杂、扩散后清洗等工序，取消激光开槽工序，其余设备可共用。HJT与PERC比电池结构不同，制备工艺相差较大，产线不兼容，初始投资高。
　　4.2023年TOPCon扩产元年，年底预期迎来超460GW规模。2023年以来，TOPCon产业化进程持续加速，根据SMM统计数据，2023年底N型TOPCon产能乐观预计下将超460GW。
　　双玻是TOPCon封装大趋势，1.6mm薄玻璃渗透率有望大幅提升。
　　1.N型组件对水汽敏感，要求更强封装密度，EPE渗透率提升。N型组件对水汽敏感，封装须使用纯POE胶膜或含POE成分的胶膜。由于POE胶膜易打滑，且考虑POE粒子潜在的供给紧张、成本因素（主要依赖进口），因此N型封装以EPE胶膜为主。经SMM统计，2023年1-7月，头部胶膜公司EPE出货比例均大于35%，今年EPE市占率增长超预期。
　　2.双玻具备更强封装效果，成为TOPCon封装主流，头部推出1.6mm户用组件方案。户用光伏多采用小尺寸TOPCON组件，考量到屋顶光伏重量限制，多采用“3.2mm玻璃”单玻组件。由于TOPCON无论从经济性、发电效率、及封装要求上，都有向双玻组件发展趋势；叠加屋顶光伏重量限制，小尺寸双玻TOPCON组件将采用“1.6mm玻璃+1.6mm玻璃”形式。目前，晶澳科技、天合光能已率先推出1.6mm光伏玻璃TOPCon户用组件，均与国内1.6mm光伏玻璃龙头亚玛顿签署销售战略框架合同。
　　3.光伏组件轻量化+低成本驱动光伏玻璃薄型化，1.6mm光伏玻璃需求份额提升。从重量上看，1.6mm光伏玻璃单平米对应玻璃重量为4公斤/m2，较3.2mm、2.0mm分别下降50%、20%。从经济性角度看，1.6mm双玻封装成本下降，较3.2mm单玻封装成本、2.0mm双玻封装成本下降9%/5%。光伏组件轻量化+低成本驱动光伏玻璃薄型化，厚度1.6mm光伏玻璃市场份额将逐步提升。
　　推荐标的：看好1.6mm光伏玻璃龙头亚玛顿，1.6mm光伏玻璃已实现批量供应，公司直接受益薄玻璃需求放量。看好光伏玻璃龙头福莱特，自有石英砂矿+大窑炉技术加深行业竞争力；且在越南投建产线，海外产能紧缺可享受溢价红利。
　　风险提示：1.6mm光伏玻璃渗透率不及预期，户用光伏需求不及预期，竞争格局恶化。