政府债支撑下，社融增长提速。
　　1）社融增速：10月新口径下社融增速9.3%，较上月上升0.3pc，剔除政府债券后的社融增速8.3%，较上月持平。
　　2）社融结构：10月新增社融1.85万亿，同比多增9108亿，结构上主要是政府债支撑（10月以来特殊再融资债累计发行已超万亿），具体来看：
　　A.对实体经济发放的人民币贷款增加4837亿，同比多增232亿，对比往年来看，2019-2021年10月人民币贷款平均新增6628亿，当前需求仍偏弱。
　　B.新口径下企业债券融资净增加1144亿，同比少增1269亿。
　　C.表外融资方面，信托贷款净增加393亿，委托贷款净减少429亿，分别同比多增454亿和同比多减899亿。
　　D.政府债券净增加1.56万亿，同比多增1.28万亿。
　　E.未贴现银行汇票减少2536亿，同比多减380亿。
　　信贷：企业、居民需求均不足，结构再度走弱。
　　10月新增人民币贷款7384亿，同比多增1058亿，拆分来看：
　　1）企业端：企业贷款增加5163亿，同比多增537亿，主要来自票据支撑。企业中长期贷款增加3828亿，同比少增795亿，短期贷款减少1770亿，同比少减73亿，仅票据融资增加3176亿，同比多增1271亿。
　　2）居民端：个人贷款减少346亿，同比多减166亿。其中，中长期（主要为按揭）增加707亿，同比多增375亿；短期贷款减少1053亿，同比多减541亿。
　　3）非银金融机构：贷款增加2088亿，同比多增948亿。
　　10月经济数据略有走弱，制造业PMI再次下降至荣枯线以下的49.5%，出口同比下滑6.4%，跌幅环比再次提升，显示当前经济仍处缓慢修复阶段。但当前稳增长基调较为明确，后续预计仍将有配套政策持续落地，有望带动宏观经济逐步回暖。
　　存款：整体稳步增长，财政存款贡献较多。
　　1）总量：10月末人民币存款达到281.65万亿，较年初增长23.15万亿，增速9.0%。其中10月人民币存款增加6446亿，同比多增8312亿。
　　2）结构：10月企业存款减少8652亿，同比少减3048亿；个人存款减少6369亿，同比多减1266亿；财政存款增加1.37万亿，同比多增2300亿；非银行金融机构存款增加5068亿，同比多增3020亿。
　　货币供应情况：10月M0、M1、M2增速分别为10.2%、1.9%、10.3%，分别环比下降0.5pc、下降0.2pc、持平。其中M1与M0剪刀差为-8.3pc，虽然较9月的-8.6pc有一定收窄，但仍显示当前企业资金活跃度较低。
　　风险提示：房企风险集中爆发；消费复苏不及预期；资本市场改革政策推进不及预期