市场回顾
　　在10月份，美国的CPI稍微低于预期，美元指数和美国10年期国债的收益率都显示出下降的趋势，这降低了美联储在接下来的月份进一步加息的可能性。人民币面临的汇率下跌压力相当巨大。这是中美两国之间的首次碰面。为市场提供了一个短期避险的机会。随着美国债务收益率的逐渐下滑，交易型外资有可能开始重新进入市场。美元走势也有所减弱。为了优化市场预期，持续不断的政策推动限制了标的指数进一步发展的可能性。投资者应该密切关注流动性变化以及预期走势。预测的指数可能会经历一个震荡的反弹，而隐波的期限结构可能会呈现出近月低于远月的偏斜趋势。由于投资者对于标的指数的估值并不乐观，市场将会继续维持一个高位盘整状态。面对这样的市场波动和价格下跌，我们可以思考实施卖出虚假价值的承诺和购买真实价值的承诺这两种策略。对于股票而言，上证综合指数和深证成份指数均有小幅回落。在债券领域，国债的收益率曲线的斜率显著减小，短期内的利率相对较高，而中长期的利差也有了明显的减少。期权市场上，看涨看跌期权价格都有不同程度上涨，其中以看涨看跌期权的涨幅最大。在进行商品期权交易时，铜铝期权的交易PCR值呈现下滑趋势，而铜和铝的价格波动仍然保持在历史最低点，波动幅度相对较小；甲醇和PTA期权的交易量普遍呈现下滑趋势，空头动能的边际也相应减少，与此同时，隐含的波动率也在下降，显示出一种震荡的预期；原油期权的交易量显著上升，多头的动能持续释放，在高位附近有一定的空头效应，使得看涨的氛围明显减弱。从价格发现功能来看，黄金期权的价格发现能力要优于白银和铜期货期权。鉴于贵金属期权交易的PCR值出现下滑，这进一步加大了在高价环境中的下行压力，从而导致金价回调风险相应增加。
　　当前市场走势分化较为严重，黑色板块下跌超预期，商品市场整体波动加大，海外市场衰退可能性加大，操作上还是建议以防御性组合为主。具结合个体重点商品期权的波动性以及基本面方向性的判断，沪铜期权建议采用（宽）跨式盘整期权组合为主；原油商品期权波动性方面已经处于较低位置，后期价格走弱或震动建议买入认沽期权。黄金期权当前VIX指数以及历史波动率历史分位数较低但隐含波动率IV有所走强，可以考虑买入认购方面组合。豆粕期权波动性方面本周表现相对于农产品类商品期权较强，若判断后市价格以震荡为主则可以考虑跨式盘整双卖策略；铁矿石期权波动性方面判断呈现季节性复苏波动放大过程，、若判断后期价格震荡，可考虑采用（宽）跨式突破组合。