我们的香港市场流动性指数过去一个月基本保持稳定。支持指数的是港元和人民币走强。拖累指数的是较弱的南下资金流动和新兴市场资金外流。
　　过去一个月，市场流动性指标好坏参半。
　　过去一个月，SOFR/HIBOR息差收窄，导致港元继续走强，目前已接近波动区间的中间值。
　　人民币兑美元小幅升值，美元兑人民币汇率最近跌至7.30以下。然而，随着其他货币本月走强，人民币兑一篮子货币下跌。10月香港外汇储备增加3亿美元至4,160亿美元，而基础货币则减少58亿港元至18.7万亿港元。
　　南下资金流在更少的交易日内从2,880亿港元放缓至2,216亿港元。日平均南下流量亦降至139亿港元。10月，南下净资金流由545亿港元进一步下降至232亿港元。
　　10月，新兴市场货币指数环比反弹0.3%，但MSCI新兴市场指数环比下跌3.8%。国际金融协会的数据显示，去年8月以来，亚洲新兴市场出现了温和的资金净流出，主要是由股市净流出推动的。
　　滞后数据也显示出好坏参半的表现。9月M3货币增速维持在2.8%不变。存款总额同比增速继续回升，由3.2%升至3.3%。贷款增速进一步从同比4.5%降至同比-4.9%，为2022年1月以来的最低水平。
　　过去一个月，由于恒生指数下跌而流动性指数保持稳定，流动性指数与恒生指数之间的差值继续扩大。差值正接近+2个标准差的水平，上一次出现这一水平是在2008年，当时它被证明是市场反弹的前兆。
　　过去一个月，建银国际香港市场流动性指数与恒生指数之间的累积差值也以相似的速度扩大，恒生指数下跌，而流动性指数基本保持稳定。目前流动性状况对恒生指数仍有支撑作用。
　　全球各国央行大多仍在传达“更高通胀维持更长时间”的信息，但市场在很大程度上已经反映出了紧缩政策已经结束的预期。经济数据也暗示一些疲软；这是否会导致软着陆或衰退，可能将决定央行何时从中性转向鸽派。虽然如此，除非通胀和经济增长再次回升，全球流动性状况逐步触底的可能性仍然很大。