平衡&展望
　　上周总结：总体而言，我们依然维持着上周氧化铝价格仍有一定下探空间的观点，其主要原因如下：1从供应端来看，当烧碱与动力煤价格回落后，北方地区的氧化铝厂利润整体得到了较为明显的修复，这使得目前氧化铝厂仍维持着较高的生产热情，虽受矿石供应限制难以释放出更多的产量，但减产的可能性较低；2从需求端来看，云南地区电解铝减产已成事实，预计整体减产规模可达115万吨，目前云南地区电解铝产能已呈下降趋势，氧化铝总体需求呈现走弱的趋势。综上，我们预计电解铝减产带来的氧化铝需求快速走弱将驱动着氧化铝价格进一步下调，直至在氧化铝成本线附近形成支撑。
　　上周总结：整体而言我们认为短期内铝价将在目前位置保持偏强震荡的态势。供给层面，云南地区电解铝减产已成定局，预计减产总规模可达约115万吨，目前已有部分铝厂开始停槽，电解铝供给将逐步走弱。进出口层面，由于目前国内铝价波动以及LME 0-3贴水的收敛，进入11月以来电解铝进口窗口持续处于关闭状态，加之11月铝消费进入淡季，铝锭进口需求减弱，我们预计11-12月的电解铝进口补给将较9-10月份有所收敛，并下调了11月的铝锭进口量至10万吨，12月进口至7.5万吨。需求层面，进入传统铝消费淡季后，各铝下游价格板块开工表现平平，随着光伏新订单数量的收敛，铝型材板块开工率再次出现下降，铝箔、铝板带等板块的开工率则在消费不振的影响下持续处于低位。综上，我们可以明显看见目前的铝市场整体处于供需双弱的态势，但作为“新能源”金属，较好的需求预期亦会对铝价形成一定支撑，故我们认为铝价将处于偏强震荡的态势。