核心观点
　　中性
　　上周双焦表现较强势。焦煤方面，现货市场情绪好转，部分煤种价格上涨；进口煤方面，蒙煤口岸成交好转，澳煤远期需求松动，价格下滑；国内产地供应较平稳，在强安监下整体偏紧，蒙煤通关有所减量；需求方面有边际好转，贸易商拿货较为积极，下游焦企开始补库；宏观方面，市场对年底宏观利好窗口期有所期待，考虑到冬储、露天矿整合、安监等可炒作热点，我们认为后期盘面仍会继续上行，但盘面对宏观及补库预期交易较早，而供需暂无较大矛盾，谨防盘面回调风险。
　　现货
　　中性
　　偏多上周焦煤市场情绪提振，线上竞拍多有涨价，流拍率下降，山西中硫主焦煤2050元/吨；蒙煤稳中偏强运行，口岸成交好转；澳煤价格下跌。
　　供应
　　中性
　　偏多国产煤矿整体产能利用率微跌至89.05%；蒙煤通关有所减量，11.6-11.11日甘其毛都口岸日均通关1031车。
　　需求
　　中性
　　山西地区进入产能置换，四季度后期仍有新增产能投产，在炼焦利润普遍不佳前提下，开工积极性保持稳定偏低位置。
　　利润
　　 中性
　　偏空原料煤价上升后煤矿利润小幅回升，整体看煤焦让利下游钢厂。
　　库存
　　中性
　　偏多本周焦煤环节库存上升，下游采购积极性增加。
　　宏观
　　偏多
　　市场存宏观利好预期，四季度仍有冬储、安监、露天矿整合等热点。