核心观点
　　豆粕供需呈现出外强而内弱的格局。美豆新作净销售对全球小有增幅，对华减少，出口进度偏慢。利空报告发布后国内豆粕受到影响。管理基金净多持仓量增加，意味着美豆做多情绪又起。巴西方面，当前天气与后续天气预测都不甚乐观，AgRural下调巴西新作产量预估，主要是不规律的降雨和热浪对主产州马托格罗索州影响较大。国内方面，大豆到港增多，大豆、豆粕累库，而豆粕表观下滑，饲企库存天数下降，油厂被动去豆粕库存,基本面较为一般。谨慎看空后续现货基差。
　　现货基差
　　豆粕现货基差略走强。盘面主导多一些，11月6日盘面4116，11月13日收4055，主要因素是利空报告的发布。但后续缺乏驱动因素，国内现货基本面较差，谨慎偏空看待。
　　美国大豆
　　管理基金净多持仓增加（多）。美豆压榨利润回落，但仍处于中性偏高水平，主要由于美豆粕价格的企稳，美豆油持续下跌。新作销售好转（多），出口进度偏慢（空）。
　　南美大豆
　　播种进度放缓（多），高温天气加剧，对作物生长产生一定影响（多）。旧作CNF下调，出口旺盛（空）。港口压力略缓解，对华发船减少（多）。
　　到港库存
　　本周到港大豆数量环比增多，港口大豆累库。当前预估11月845万吨，12月960万吨，1月750万吨。
　　开机压榨
　　开机压榨上调。预计下周开机压榨小幅上调。
　　消费库存
　　表观下滑。油厂豆粕被动去库，库存天数减少，饲企采购情绪未有较大起色，保持随用随采的心态。