事件：2023年10月，全国一般公共预算收入同比增速为2.6%，上月为-1.3%；一般公共预算支出同比增速为11.9%，上月为5.2%；10月，政府性基金预算收入同比增速为-18.4%，上月为-20.4%；政府性基金预算支出同比增速为17.7%，上月为26.1%。
　　核心观点：
　　10月财政收入同比增速转正、支出力度加大，指向伴随着地方化债和收入恢复，财政收支矛盾有所改善。除债务付息支出同比增速放缓外，基建类支出同比增速延续上行，科学技术支出同比增速保持高位，教育、社保、卫生健康等刚性支出领域的支出同比增速在上月放缓后再度回升。政府性基金方面，尽管受土地市场拖累、收入端延续疲弱，但支出端仍维持高增长，指向财政发力意愿加强。
　　向前看，我们预计财政正步入新一轮发力期，明年赤字率或设定为3.5%，中央财政加杠杆空间打开，以填补地方财政收支缺口，稳定总需求。节奏上，预计明年财政前置发力，以对冲今年一季度GDP高基数影响，同时尽早稳定市场预期、提振市场信心。
　　一、收入端：财政收入同比增速回正，延续回暖态势
　　受国内经济延续复苏、工业品价格回升等因素影响，10月财政收入同比增速回正、延续回暖态势。10月财政收入增速为2.6%，上月为-1.3%。分中央和地方来看，10月中央财政收入、地方财政收入分别实现-0.9%、6.1%的同比增速，分别高于上月的-1.9%、-0.8%。
　　从收入节奏来看，10月一般公共预算收入占年初预算的比重为9.6%，高于过去五年（2018-2022年，下同）同期均值的9.1%；1-10月累计收入进度为86.3%，略低于过去五年同期均值87.5%。
　　拆分来看，非税收入同比增速回正，税收收入同比增幅扩大。10月非税收入同比增速为0.6%，较上月的-7.4%明显回升；10月税收收入同比增速为2.9%，高于上月的0.9%。
　　分税种来看，10月四大税种（国内增值税、国内消费税、企业所得税、个人所得税）同比增速分别为4.1%、-3.4%、0.6%、-1.4%，上月分别为2.0%、35.3%、3.2%、-3.3%。其中，国内增值税同比增速持续回升，国内消费税同比转负，个人所得税同比降幅收窄；企业所得税同比增速小幅回落，但较上半年已有明显改善。
　　车辆购置税方面，10月收入同比增速为64.8%，高于上月的32.4%，主要与2022年同期新能源车购置税减免执行力度较大有关；两年复合平均增速为2.2%，上月为-6.2%，与汽车促销力度加大、汽车销量增加有关。
　　地产相关税收层面，10月土地和房地产相关税收同比增速为8.0%，高于上月的-11.9%；两年复合平均增速为4.3%，上月为-8.1%，主要受契税和土地增值税收入恢复提振，与房地产限购政策调整后，二手房和新房成交量回暖有关。
　　二、支出端：地方财政支出加码，支出进度加快
　　10月，地方财政支出明显加速，支出节奏加快。10月一般公共预算支出同比增速为11.9%，相比9月上升6.7个百分点；两年复合平均视角看，10月一般公共预算支出同比增速为10.3%，相比9月上升5个百分点。其中，中央财政支出同比增速为8.4%，高于上月的7.0%；地方财政支出同比增速为12.8%，高于上月的4.8%。
　　从支出节奏来看，10月一般公共预算支出占年初预算的比重为6.5%，高于过去五年同期均值的5.7%；1-10月累计支出进度为78.4%，略低于过去五年同期均值79.2%。
　　从支出结构来看，除债务付息支出同比增速放缓外，其余财政支出领域均明显发力。其中，基建类支出同比增速延续上行，科学技术支出同比增速保持高位，教育、社保、卫生健康等刚性支出领域的支出同比增速在上月放缓后再度回升。
　　具体来看，10月财政支出中，传统刚性支出领域，教育、社保就业、卫生健康领域支出强度在上月放缓后均出现明显回升，10月同比增速分别为13.7%、15.5%、-2.2%，上月分别为2.7%、8.5%、-13.2%；基建类支出同比增速延续上行，10月为15.6%，高于上月的10.0%，其中节能环保、城乡社区事务、农林水事务支出同比增速均明显改善，交通运输领域支出同比增速维持高位，10月分别为21.0%、14.3%、14.6%、17.5%，高于上月的-2.4%、8.5%、10.1%、18.6%；科学技术支出同比增速维持高位，10月为20.8%，上月为35.5%；债务付息领域支出明显回落，10月同比增速为1.7%，上月为15.6%。
　　三、政府性基金：收入延续疲弱、支出持续加码
　　10月，受土地市场拖累，政府性基金收入延续疲弱，收入进度不及往年同期。
　　收入端，10月政府性基金预算收入同比增速为-18.4%，相比9月小幅收窄2.0个百分点；10月国有土地使用权出让收入同比下降25.4%，相较9月降幅扩大4.1个百分点，指向土地市场依旧冷淡。
　　从收入节奏来看，10月政府性基金预算收入占年初预算的比重为6.5%，显著低于过去五年同期均值8.2%；1-10月累计收入进度仅为56.0%，显著低于过去五年同期均值72.9%，收入进度仍然偏缓。
　　10月，政府性基金支出延续高增长，支出进度有所加快，主要与土地出让相关支出加速有关。
　　支出端，10月政府性基金支出同比增速为17.7%，上月为26.1%，连续两