重要数据跟踪：（1）碳市场：11月6日至11月10日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量331.90万吨，上周（10.30-11.03）成交量为234.54万吨，期间变化为增加97.36万吨，周环比+41.51%；11月10日碳排放配额（CEA）收盘价为71.14元/吨，日环比-2.32%，周环比-4.79%。10月30日至11月3日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量108.91万吨，与上期（10.23-10.27）相比+23.95%；配额成交均价54.59元/吨，与上期（10.23-10.27）相比-37.44%；CCER成交量38.85万吨，与上期（10.23-10.27）相比-45.30%。欧盟：11月6日至11月10日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.43亿吨，周变化值为减少5496.80万吨，周环比-27.74%；碳排放配额期货结算价（周平均）75.85欧元/吨，周变化值为下降2.43欧元/吨，周环比-3.11%。（2）生物柴油及UCO：2023年9月，全国生物柴油及其混合物出口量11.96万吨，月度同比-43.21%，月度环比-25.77%；全国生物柴油及其混合物出口单价1099.86美元/吨，月度同比-33.60%，月度环比+3.50%；全国UCO（化学改性动植物油脂等,但品目516的产品除外;混合制非食用油脂等）出口量19.67万吨，月度同比-0.61%，月度环比+25.41%；全国UCO出口单价963.62美元/吨，月度同比-29.94%，月度环比+5.44%。
　　本周投资组合：瀚蓝环境+伟明环保+洪城环境+高能环境+盛剑环境
　　本期（11.6-11.10）板块行情：上证综指上涨0.27%，深证成指上涨1.27%，创业板指上涨1.88%。A股环保板块指数上涨0.53%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为-0.37%、-0.40%、+0.80%、+0.27%、+3.17%、+1.61%。H股环保板块指数下跌0.89%。目前A股环保板块PE（TTM）估值18倍。
　　行业要闻：贵州省生态环境厅公布《危险废物利用处置能力建设的引导性公告》，推进危废处置能力与省内产废情况总体匹配。其中指出，贵州省目前仅含钡废物和生活垃圾焚烧飞灰存在利用处置能力缺口，根据《贵州省“十四五”危险废物集中处置设施建设规划》，为进一步推进危险废物利用处置能力与省内产废情况总体匹配，对已满足省内需求、产能过剩的，建议不再新增建设项目；已满足省内利用处置能力的危险废物，但确有利用需求的，可按照《贵州省危险废物“点对点”定向利用许可豁免管理试点实施方案》要求开展试点；鼓励含钡废物资源化利用和产生企业合法开展自行利用处置，鼓励开展生活垃圾焚烧飞灰水泥窑协同处置和资源化利用。
　　投资建议：环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡，行业内部显然出现分化。一方面注重运营的传统环保业态纷纷具备“低估值、高股息”的特点，且在盈利确定性相对较高的加持下估值有望重估。另一方面，在经济社会发展新阶段，新产业催生了泛半导体废气治理等新的环保治理需求，诞生了一批新的成长型公司。此外，一批依托自身原有优势开拓第二增长曲线的环保公司亦值得持续跟踪其二次创业进展。对于标的选择，我们认为：（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注“低估值，高股息”，长期关注运营能力出众产生超额利润的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐水务及水处理板块：洪城环境；固废处理及资源化板块：高能环境，瀚蓝环境，伟明环保；新兴环保业态：盛剑环境。
　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。