一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.07%，环保指数上涨0.64%，周相对收益率0.58%；电力及公用事业指数上涨0.03%，周相对收益率-0.04%。在31个申万一级行业中分别排名第16和第22。
　　本周专题：煤电容量电价机制出台，火电价值有望重估
　　2023年11月10日，国家发改委、国家能源局出台关于建立煤电容量电价机制的通知。根据通知内容，2024-2025年，多数省份容量补偿可覆盖煤机固定成本的30%，部分转型较快的省份可覆盖煤机固定成本的50%，且2026年后这一比例将有所提升。此外，各地容量电费将由工商业用户按用电量分摊，根据这一规则测算全国范围内容量电价对电价侧的影响或在0.02元/度左右，容量电价机制对电价侧的影响或有限。
　　容量电价机制落地，火电长期价值重估可期。容量电价机制落地有望形成较强的对提升火电盈利中枢的正面催化。火电有望逐渐摆脱与煤价高联动的周期属性，其容量价值有望在电改的大背景下不断凸显，火电长期价值重估可期。
　　行业要闻。国家发展改革委、国家能源局发布关于建立煤电容量电价机制的通知。国家发展改革委、国家能源局发布关于建立煤电容量电价机制的通知，适用于合规在运的公用煤电机组。用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准，为每年每千瓦330元；通过容量电价回收的固定成本比例，综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定，2024～2025年多数地方为30%左右，部分煤电功能转型较快的地方适当高一些，为50%左右。2026年起，将各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。
　　投资策略。环保行业：自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐宇通重工、雪迪龙、山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。
　　电力：1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电。建议关注华电国际，地方性运营商宝新能源/粤电力A/浙能电力/皖能电力/申能股份等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。
　　科学服务：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐聚光科技、皖仪科技、海能技术、泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁，建议关注禾信仪器、新芝生物。
　　风险提示：环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。