上周铜价震荡偏弱，一方面美联储官员担忧当前经济的强劲增长将会带来通胀进程放缓的风险，仍预留了一定的加息空间；另一方面，虽然央行强调稳增长防风险的宏观政策基调，但CPI和PPI转负，出口降幅扩大，短期经济复苏不确定性仍存。上周现货市场成交好转，现货升水持续走高，进口窗口延续开启，近月BACK结构换月前大幅走扩。
　　供应方面，国内产量维持高位，进口量边际改善，供应偏紧格局缓解。需求来看，终端电网发电冲量对线缆需求回升带动精铜杆企业开工率显著上升，但制冷行业遇冷压制铜管和铜棒消费，新兴产业增长较快但消费总量有限，供需维持紧平衡格局不改，国内库存继续下探。
　　整体来看，上周美联储官员整体言论略偏鹰派，鲍威尔担忧经济强韧性或阻碍抗通胀进程，国内方面，CPI和PPI均转负增速，中国经济短期复苏的不确定仍然较强。基本面来看，全球库存高位回落，现货升水重心上移，国内供应短期趋紧，传统行业呈渐进式复苏态势，旺季低库存格局仍在延续但对价格支撑作用有限，整体预计铜价将维持震荡偏弱的走势。
　　策略建议：观望
　　风险因素：潜在通胀预期上升，海外央行重新紧缩