上周工业硅延续低位震荡，一方面西南地区因枯水期的限电政策正式落地将影响部分地区产量，但北方大厂复产进程超预期，隐形仓单压力释放告一段落，整体供应面仍偏宽松；另一方面，下游多晶硅和组件价格仍在下探，光伏终端消费边际增速明显放缓，叠加传统行业中有机硅企业开工率不升反降，铝合金产量回升力度较弱，终端消费对期价形成拖累。
　　主产区开炉数小幅下降，但国内产量维持高位，下游硅片累库减产，电池和组件价格亦在持续下探，产业链中下游价格走弱且终端需求预期发生转向，有机硅产能过剩压制开工率反弹，铝合金产量回升力度较弱。
　　整体来看，国内CPI和PPI均转负，出口回落，经济复苏的不确定性仍然较强对工业硅期价影响中性偏空；国内仓单和现货仍在累库周期中，现货价格短期或延续弱势，主产区产量增速分化，西南地区因限电产量下滑，但北方大厂超预期复产，消费端光伏中下游需求预期转弱，悲观氛围蔓延，有机硅产能过剩仅勉强维持正常开工率，铝合金产量回升力度较弱，整体供应偏空而需求乏力的格局将拖累期价维持低位弱震荡。
　　策略建议：观望
　　风险因素：西南地区大幅减产，供应转为偏紧格局