核心观点及策略
　　上周沪铅主力2312合约呈现冲高回落走势。宏观面来看，鲍威尔及多位美联储官员释放鹰派言论，美元低位反弹，铅价上方压力略增。
　　基本面看，原料铅矿供应仍不乐观，维持偏紧，废旧电瓶价格小幅增加，成本端支撑强化。近期河南豫光、金利金锌及云南蒙自检修，带动11月原生铅产量环比下滑1.63万吨，供应收紧。再生铅方面，11月初宁夏晨宏部分复产，齐劲材料也已复产，其它炼厂正常生产，供应温和增加。需求方面，铅蓄电池消费一般，其中电动自行车电池更换需求转弱，经销商采购积极性较差，汽车蓄电池新车配套订单尚可，但少数企业11月订单略下滑，蓄企开工率同比偏弱。
　　整体来看，宏观预期反复，美元坚挺施压铅价。海外累库放缓但维持高位，限制伦铅反弹空间。国内受大型交割品炼厂检修，铅价支撑强化。但非交割品及再生铅供应稳定，市场未见明显缺货，且下游对高价铅承接力不强，限制铅价反弹。本周当月合约交割，关注累库兑现情况，或对铅价构成压力，预计期价震荡偏弱。
　　策略建议：观望
　　风险因素：炼厂再减产