上周外资持股银行比例继续下降，截至周五外资持股银行比例1.43%，较前周减持0.04个百分点，降幅扩大。我们关注到前期持续增持品种转向减持，关注外资交易方向变化对这些银行的影响。42家银行中，增持7家，城农商行增持较多。上周外资增持7家银行：西安、重庆、中行、杭州、民生、农行、中信；上周外资减持前十分别为：贵阳、北京、无锡、渝农、紫金、齐鲁、江苏、苏农、常熟、厦门。
　　现阶段经济修复数据反复，政策方向明确持续推进，行业基本面走弱，经济和政策预期或难有明确的交易预期差。如果市场持续走弱，银行仍有相对防御价值。房地产、地方政府债务和息差存量风险已有所显现，估值已经反映悲观预期。推荐组合：第一，延续农业银行等大行的推荐，第二，城商行推荐：江苏银行、杭州银行、长沙银行、成都银行等。
　　外资继续减持银行股
　　上周，外资持股银行比例持续下行，截至周五持股市值比例较前一周下降0.04个百分点至1.43%。外资交易行业分化，银行减持比例较低，在30个申万行业中，变化幅度从高到低排名第21。上周42家银行中外资增持7家，增持品种有西安、重庆、中行、杭州、民生、农行、中信。
　　外资微幅减持大行
　　上周6家国有行中，中行与农行获增持，比例低于0.02pct，其余4家国有行均被微幅减持，比例均约为0.01pct。
　　外资交易股份行分化
　　上周9家股份行中，2家获增持。外资微幅增持民生、中信，幅度均小于0.01pct。微幅减持招行0.04pct，兴业、平安被减持幅度较大，为0.06、0.07pct。
　　外资整体减持城农商行
　　上周17家城商行中，3家获增持，西安银行、重庆银行、杭州银行上周分别获增0.06pct、0.02pct、0.01pct，宁波、长沙上周分别被减持0.05pct、0.07pct，厦门、江苏上周被减持0.13pct、0.14pct，贵阳银行上周被减持幅度最大，为0.25pct。
　　上周10家农商行均被减持，沪农、青农两家被减持幅度有限，均为0.02pct，张家港行被减持0.09pct，渝农与无锡被减持较多，上周被减持均为0.20pct。
　　风险提示:银行资产质量恶化超预期、经济波动超预期。