周度回顾
　　本周（1106-1110）有色版块震荡偏弱，其中沪市强弱排序为锌＞锡＞铝＞铜＞铅＞镍。
　　主要逻辑：上周有色板块弱势运行，海外的下跌幅度超过国内，主要驱动在于前一周美债收益率和美元指数大幅下行后，本周在美联储官员偏鹰派发言和周五密歇根大学通胀预期上行的情况下，美元指数再次向上整理。国内出口数据低于预期，PPI数据和CPI数据弱于预期，国内依然有刺激预期托举，内盘下跌幅度小于外盘。其中锌由于海外减产和本身的基建地产属性更强，走势强于其他金属。
　　下周观点
　　整体逻辑：宏观来看，继前一个周五非农数据偏弱金属冲高后，周度行情调整为主。海外来看，美联储官员再次鹰派发言，CME利率期货反映的降息预期从明年5月推迟到6月，密歇根大学发布的通胀预期超市场预期，美元指数震荡偏强整理。国内CPI和PPI，出口数据不及预期，市场有利好政策刺激托底的预期。微观来看，锌需求偏强，且锌海外矿山着火或推迟投产（预期产能30-35万吨金属吨，明后两年达产），锌价相对偏强。铜库存去化，国内结构走强，进口窗口打开，但受累于宏观属性小幅调整。铝价供需双弱，周度减产18万吨，减产开始落地，同时国内需求走弱，现货贴水，back缩小，叠加海外交仓累库短期走势偏弱。镍价在产量持续增加，三元需求走平偏弱的情况下创下新低，不锈钢排产减少相对抗跌，空比价的头寸继续走好。锡价证伪了抛储传言，锡矿加工费继续下行提升锡矿紧张，半导体需求继续预期改善，库存持续三周去化，小幅企稳反弹。
　　推荐策略：我们维持中期对有色板块看好的思路。短期来看，不同于黑色全然受益于国内刺激预期和冬季补库，有色短期面临美元流动性预期摆动的扰动，有所调整。我们认为调整幅度有限，后续继续关注铜铝锡锌低位买入机会和空镍多不锈钢的套利机会。
　　下周关注：中国信贷数据，月中经济数据，美国CPI数据，APEC领导人峰会信息。
　　风险提示：美元指数超预期走强，国内刺激不及预期。