▌华为和奇瑞合作首款智选车型——智界S7开启预售，预售价25.8万元起
　　11月9日，智界S7开启预售。1）共推出四款车型：标航版S7 Pro（550KM续航，预售价25.8万元起）、长航版S7 Max（705KM，29.8万元起）、超航版S7 Max+（800+KM，32.8万元起）、四驱旗舰版S7 Max RS（630KM，35.8万元起）。2）定位中大型纯电轿车，长宽高尺寸为4971*1963*1474mm，轴距为2950mm；造型上采用了OneBox设计理念，舱内空间可用率为88%（X向空间/轴距）。3）①续航和能耗：搭载800V高压电池包，最高续航达到800+KM，充电5分钟续航增加200km，15分钟续航增加400km，百公里电耗12.4kWh；②动力：四驱版本搭载前150kW交流异步电机+后215kW永磁同步电机，0-100Km/h加速时间3.3s，100-0Km/h制动距离33.5m；首款搭载华为图灵底盘车型，采用前双叉臂后五连杆，空气悬架+CDC减震器。4）座舱：搭载Harmony OS 4鸿蒙座舱系统；副驾前方设计了一个平整的办公台，打开之后还可以作为女士化妆台；副驾还配备了零重力座椅，前后排座椅都可支持加热、通风、按摩，后排采用门边触控条来调节座椅角度以及空调温度；12.3英寸的仪表屏前移至方向盘上方。5）智驾：不依赖于高精地图，全国都能开，并首次开通泊车代驾功能，可实现指定停车场的无人寻找车位停车以及无人接驾。
　　▌如何看待华为汽车产业链的投资机会？一是合作车型放量对产业链的拉动，二是为合作车企赋能、支撑自主品牌进一步崛起
　　华为参与汽车行业的三种模式，Tier 1模式、HI模式和智选模式。①Tier 1模式是标准的零部件模式，供应激光雷达、毫米波雷达、摄像头、电机等零部件。②HI模式是指在智能驾驶、智能座舱等领域，华为提供全栈的解决方案，车的设计和销售则由车厂负责。③智选模式下，凭借在消费电子领域ToC经验积累和能力构建，华为深入参与到产品定义、用户体验、产品设计、渠道零售和营销等全流程。
　　一是合作车型放量对产业链的拉动。根据官方数据，截止11月9日，华为智选首款车型AITOM5上市后累计交付超过12万台；新M7上市后不到2个月累计大定超过8.7万台；M9盲订量已超过3万台。此次智界S7预售后，半天预定已经超过5000台（截止11月10日）。
　　二是为合作车企赋能、支撑自主品牌进一步崛起。智选模式下，华为与车企合作时，对产品定义、用户体验、产品设计、营销和供应链管理的能力和范式，将使得合作车企深度受益，支撑自主品牌在国内市场份额进一步提升，在海外市场更具竞争力。
　　▌对比特斯拉产业链，华为汽车产业链的差别何在？
　　①特斯拉产业链：2022年9月以前，特斯拉的最大问题是产能爬坡，因此其对供应链相对友好，存在大量的独供、品类的横向扩张、没有传统意义上的年降，使得上量快（Q）且ASP提升空间大、价格好，即量价利共振。
　　②华为汽车产业链：除少数华为自制的零部件外，产业链相对分散，即不同合作车企均有自身的供应商；预计价格机制类似于传统主机厂跟供应商的模式。
　　▌成本跟踪：本周钢铁价格回升较多，11月1日10日均价环比10月同期除铜以外均下行
　　本周（11月6日-11月10日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.47/6.79/1.91/1.23/0.76万元/吨，环比分别为+0.8%/+0.1%/-0.1%/-0.7%/+0.4%。11月1日-10日均价较10月同期环比分别-2.4%/+0.5%/-2.8%/-3.0%/-1.5%，除铜以外价格均有所下降。
　　▌投资建议
　　对于华为汽车产业链而言，两种投资路径：其一为“华为+X产业链”，优选奇瑞产业链，建议具备产能充足、业绩能持续兑现的供应商。其二为“立足华为，找华为的平台型供应商”，如电驱、智能驾驶领域的供应商。
　　▌推荐标的
　　1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、骏创科技；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、中国汽研、中汽股份；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。
　　▌风险提示
　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期。