本周汽车板块跑赢大盘：本周A股中信汽车一级行业（-0.7%）跑输沪深300（+0.1%），在30个中信一级行业中排名第26位。
　　10月乘用车零售销量保持环比增长：1）乘联会：10月乘用车零售销量同比+10.2%/环比+0.7%至203.3万辆，批发销量同比+11.3%/环比-0.3%至244.5万辆。10月新能源乘用车零售销量同比+37.5%/环比+2.7%至76.7万辆（渗透率同比+7.5pcts/环比+0.8pcts至37.7%），批发销量同比+30.1%/环比+5.7%至88.3万辆（渗透率同比+5.3pcts/环比+2.3pcts至36.1%）。2）交强险：10/30-11/5乘用车市场销量44.3万辆，日均销量6.3万辆。新能源乘用车销量17.3万辆，日均销量2.5万辆（新能源车渗透率39.1%）。3）经销商库存系数：10月汽车经销商库存系数同比-3.4%/环比+12.6%至1.7，经销商库存预警指数同比-0.4pcts/环比+0.8pcts至58.6%，库存系数位于警戒线之上。10月底汽车经销商总体库存量约340万辆。
　　重磅车型年底压轴上市，带动2024E新增量：本周各车企密集发布新车，豹5、阿维塔12正式上市，定价分别为28.98-35.28万元、30.08-40.08万元。智界S7、启源Q05已开启预售，预售价格分别为25.8-35.8万元，12.99-15.99万元。我们认为，1）自主品牌新能源车型高端化+性价比提升趋势并行，全面覆盖增换购+首购消费者需求。2）华为系车型市场表现良好，阿维塔12及智界S7上市/预售一天内大定/预订订单均超过5,000辆。高阶智驾逐渐成为购车考量因素之一，智驾场景多元、以及功能体验领先的车型更具备显著优势，合作模式需求或将进一步增加。3）未亮相的年底重磅车型包括问界M9、星纪元ES、极氪007等，优质供给将驱动市场需求，新车型周期产能爬坡后将带动2024E市场新增量。
　　行业以价换量＋智能化主题趋势延续：1）截至11/10智界S7与问界M7的累计订单分别超过5,000/86,000辆，关于华为的智能化主题关注度仍持续。短期催化或取决于智界S7/问界M9订单表现、以及新M7的交付表现+订单持续性。2）鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能车销量增速或将回落，预计市场竞争/价格战或进一步加剧。3）持续看好特斯拉（尤其北美）产业链、以及特斯拉FSD+Dojo+机器人＋新势力/华为等智能化主题。
　　投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注赛力斯、小鹏汽车、特斯拉。零部件：1）智能化，推荐伯特利，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达、耐世特；2）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团；3）华为产业链，建议关注瑞鹄模具。
　　风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧；降价幅度超预期。