行情回顾：上周A股医药生物指数上涨1.87%，跑赢沪深300指数1.81pp，跑输创业板综指0.65pp，在31个子行业中排名第8，表现较好。港股恒生医疗健康指数上周收涨0.86%，跑赢恒生国企指数3.36pp。
　　上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的硫酸艾玛昔替尼片的NDA申请新进承办；百奥泰的BAT4706注射液和BAT7104注射液的临床申请新进承办；百济神州的BGB-15025片和BGB-43395片的IND申请新进承办。恒瑞医药的SHR2554片正在进行三期临床；康宁杰瑞的KN060注射液正在进行二期临床；天境生物的TG103注射液正在进行一期临床。
　　本周观点：老龄化加速，关注阿尔茨海默等慢病赛道投资机会
　　中国将逐步迈入老龄化社会，而庞大的老龄人口将对中国的医疗产业提出更高的要求。我们看好患者人群广阔的慢病市场，尤其是至今未获得创新突破、临床获益的疾病领域，如阿尔茨海默症（AD）、非酒精性脂肪肝（NASH）失眠障碍、减肥等。阿尔兹海默症从病理改变到临床症状出现周期跨度较久，不断加剧的老龄化趋势之下，提前诊断和预防AD将成为该细分赛道的主旋律，我们建议关注位于诊断产业链的北陆药业（核磁AI影像诊断平台）、东诚药业（Tau-PET显像剂处于III期临床）和其他基于体液诊断的IVD公司如热景生物、亚辉龙、金域医学等；也建议关注积极布局AD药物研发的恒瑞医药、先声药业、石药集团等。
　　2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。
　　我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、康缘药业、益丰药房。
　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。