家电周观点：双十一即将大促收官，电商平台间价格竞争进一步打响。双十一首轮活动期间，家用电器以494亿元的销售额占据综合电商平台销售榜首，家电迎来开门红。从细分品类看，洗衣机表现亮眼，零售额达12.1亿元，与冰箱、热水器、彩电和空调共同占据家电市场销售量和销售额的双料前五。同时，大家电品类实现同比高增，空冰洗、彩电、干衣机增速亮眼。从细分平台及品牌看，天猫平台大家电海尔稳居第一，美的、小天鹅紧随其后，生活电器销售额前三名分别为美的、科沃斯和追觅。京东平台大家电海尔、美的稳居前二，生活电器美的遥遥领先，其后分别为小米、苏泊尔。
　　板块行情：本周（2023年11月6日-2023年11月10日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨0.70%，跑赢沪深300指数0.64pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为+5.8%/+0.8%/-0.7%/+3.7%/+1.3%/-0.4%，其中黑色家电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第13位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.5倍，位列申万28个一级行业的第25位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：四川长虹（+14.5%）、海立股份（+11.4%）、比依股份（+5.6%）、创维数字（+4.9%）；跌幅前四：萤石网络（-3.7%）、JS环球生活（-3.1%）、雅迪控股（-3.0%）、泉峰控股（-2.8%）。
　　原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+2.30%；SHFE铝价格相较上期0.26%；SHFE铜价格相较于上期-0.68%；DCE塑料价格相较上期+0.07%。液晶面板10月价格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分别较9月环比下降1、1、1、0美元/片。地产竣工及销售数据：2023年9月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升19.8%；商品房住宅销售面积累计同比下降7.5%。家电社零数据：2023年9月社零总额4.0万亿元，较2022年同期增加5.5%，其中家电类社零总额673亿元，较2022年同期减少2.30%。
　　空调产销量及零售：2023年9月空调产量969.3万台，同比减少5.9%，总销量998.9万台，同比减少5.3%。零售端方面，2023年10月空调线上/线下零售额同比+25.9%/+20.6%、线上/线下零售量同比+26.2%/+18.2%，线上/线下零售均价同比-0.2%/+0.8%。
　　冰箱产销量及零售：2023年9月冰箱产量784.8万台，同比增加19.2%，总销量779.9万台，同比增加26.4%。零售端方面，2023年10月冰箱线上/线下零售额同比+10.6%/+27.6%、线上/线下零售量同比+0.7%/+23.4%，线上线下零售均价同比+9.9%/+2.9%。
　　洗衣机产销量及零售：2023年9月洗衣机产量793.9万台，同比增加20.4%，总销量794.3万台，同比增加21.4%。零售端方面，2023年10月洗衣机线上/线下零售额同比-2.1%/+28.4%、线上/线下零售量同比-5.9%/+27.2%，线上/线下零售均价同比+4.1%/-0.1%。
　　油烟机产销量及零售：2023年9月油烟机产量260.1万台，同比增加17.0%，总销量259.6万台，同比增加17.1%。零售端方面，2023年10月油烟机线上/线下零售额同比+21.3%/+36.7%、线上/线下零售量同比+14.6%/+30.7%，线上/线下零售均价同比+5.9%/+4.0%。
　　投资策略：双十一大促作为第四季度销售情况的重要节点，对各企业的经营业绩具有重要观察价值。建议关注经营韧性充足的防守性家电龙头海尔智家、美的集团，以及清洁电器龙头科沃斯与石头科技。
　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。