2023年前三季度半导体行业归母净利润大幅下滑，整体业绩承压。2023年前三季度，半导体板块150家上市公司整体归母净利润为253.20亿元，同比下滑55%；Q3整体归母净利润为73.96亿元，同比下滑53%。
　　细分领域中，CIS、三代半导体和MEMS在23Q3净利润增速较快。我们根据各家公司的主营业务方向，将半导体行业细分为16个子板块，实现同比增长的子板块为CIS、三代半导体、MEMS、射频、前道设备和零部件。23Q3各板块归母净利润及同比增速如下：CIS（归母净利润为2.9亿元，同比扭亏，下同）、第三代（3.6亿元，+1957%）、MEMS（0.6亿元，+184%）、射频（3.8亿元，+129%）、前道设备和零部件（21.6亿元，0%）、逻辑-GPU和CPU（-1.2亿元，亏损增加）、红外（1.3亿元，-19%）、EDA（0.9亿元，-27%）、材料（8.6亿元，-31%）、封测（9.4亿元，-41%）、逻辑（11.6亿元，-49%）、功率半导体（8.2亿元，-56%）、后道设备（0.1亿元，-96%）、代工（-0.6亿元，转亏）、模拟（-1.4亿元，转亏）、存储（-3.5亿元，转亏）。
　　半导体行业2023Q3归母净利润前10名公司为：北方华创（23Q3归母净利润为10.85亿元，同比16%，下同）、闻泰科技（8.42亿元，10%）、紫光国微（6.39亿元，24%）、长电科技（4.78亿元，-47%）、卓胜微（4.52亿元，+94%）、华润微（2.78亿元，-60%）、中瓷电子（2.65亿元，492%）、盛美上海（2.33亿元，14%）、斯达半导（2.28亿元，%）、海光信息（2.24亿元，27%）。
　　半导体行业2023Q3归母净利润同比增速前10名公司为：瑞芯微（23Q3归母净利润为0.53亿元，同比+1318%，下同）、上海新阳（0.27亿元，+570%）、中瓷电子（2.65亿元，+492%）、中科蓝讯（0.85亿元，+242%）、中科飞测-U（0.33亿元，+237%）、龙迅股份（0.28亿元，+203%）、天德钰（0.28亿元，+150%）、微导纳米（0.87亿元，+140%）、振华风光（1.40亿元，+131%）、卓胜微（4.52亿元，+94%）。
　　投资建议：（1）关注供应链、AI、智能车、复苏、安全（设备材料卫星）、XR六大主线；（2）大市值白马组合维持关注立讯精密、卓胜微、工业富联、中际旭创、中兴通讯、传音控股、韦尔股份、TCL科技；（3）中小市值弹性组合关注杰普特、中科蓝讯、力芯微、奥海科技、飞荣达、润欣科技。
　　主线之供应链，核心关注卓胜微、韦尔股份、力芯微、南芯科技。
　　建议关注产业链公司包括：（1）散热：飞荣达、英维克、科创新源、润禾材料等；（2）芯片：卓胜微、唯捷创芯、华力创通、裕太微、韦尔股份、思特威、力芯微、南芯科技、赛微电子、润欣科技、美芯晟等；（3）覆铜板：南亚新材、华正新材等；（4）载板：兴森科技等；（5）PCB：方正科技等；（6）连接器：华丰科技等；（7）其它：卓易信息等；（8）折叠屏：东睦股份等。
　　主线之安全：半导体设备材料国产替代、卫星互联网趋势延续，前道设备核心关注精测电子、北方华创。
　　建议关注产业链公司包括：（1）前道设备：精测电子、北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、芯源微、万业企业、至纯科技、中科飞测等；（2）后道设备：长川科技、华峰测控、深科达等；（3）半导体材料：唯特偶、兴森科技、华正新材、沪硅产业等。（4）卫星互联网：铖昌科技、佳缘科技。
　　主线之AI（算力/终端）：核心关注海光信息、寒武纪。
　　建议关注产业链公司包括：
　　1、光模块：（1）光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技等；（2）光芯片：源杰科技、华西股份、长光华芯、永鼎股份等；（3）TEC：富信科技；（4）设备：德龙激光、罗博特科等。
　　2、服务器：工业富联、浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、中科曙光等。
　　3、终端：传音控股、漫步者等。
　　4、云端算力与云端芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份、国芯科技、裕泰微等。
　　5、边缘算力：晶晨股份、翱捷科技、中科蓝讯、全志科技、瑞芯微等。
　　6、PCB：沪电股份、奥士康、胜宏科技。
　　7、机器人：峰岹科技、珠城科技、兆威机电、深科达。
　　8、交换机：共进股份。
　　9、高速线缆和连接器：金信诺、神宇股份、兆龙互连、鼎通科技等。
　　10、智能驾驶：韦尔股份、德赛西威。
　　11、算力租赁：润建股份、中贝通信、云赛智联等。
　　主线之电动车智能网联化，核心关注韦尔股份。
　　建议关注产业链公司包括：（1）平台型龙头：立讯精密、东山精密；（2）CIS：韦尔股份；（3）智能座舱：德赛西威、均胜电子、华安鑫创；（4）传感器：四方光电等；（5）卫星导航定位：华测导航；（6）ARHUD：水晶光电等；（7）连接器：永贵电器、珠城科技、瑞可达等。
　　主线之复苏：核心关注卓胜微、中科蓝讯、韦尔股份、维信诺等。
　　建议关注产业链公司包括：（1）封测：晶方科技、长电科技、华峰测控等；（2）消费芯片：卓胜微、韦尔股份、翱捷科技；（3）存储：香农芯创、万润科技；（4）面板和OLED：TCL科技、京东方、