基本面走弱
　　在地缘风险发生之前，外盘油价在国庆假期期间出现大跌，当时我们提示下跌的根本原因是高利率背景下的担忧情绪，而下跌的导火索是美国汽油需求大幅不及预期，当时的原油月差已经率先出现冲高回落，表明基本面的供不应求格局正在削弱，但是当时月差整体仍保持显著的Back结构，表明供需缺口仍然存在。而随后巴以冲突发生，油价单边的交易核心从基本面转向地缘，因此油价单边上涨,但是由于月差本质上反映的是基本面，因此月差在持续走弱。
　　 10月以来，基本面走弱的关键是需求，而需求走弱的原因是炼厂季节性检修，以及汽油过剩导致炼厂利润影响开工，例如中国。
　　风险溢价回吐
　　从10月20日开始油价出现见顶回落，主要因本月初巴以冲突发生以来，油价冲高给出风险溢价，但两周时间里，供应端并未发生实质性的影响，因此在风险逐渐减弱后，油价开始回吐溢价，11月3日美国官方称，不会让巴以冲突发展出第二和第三战线，表明西方希望压制事态，因此风险进一步弱化，直至11月7日，油价已经完全跌回巴以冲突发生之前的水平。