啤酒行业高端化发展之路很长、很远。现阶段只是一个开始，我们认为未来很长一段时间啤酒的头部企业都将保持稳健的增长，确定性相对较高。
　　首推华润啤酒（0291.HK）：在中国渠道布局广泛，管理层执行力强，品牌矩阵布局清晰。之前低价产品较多，引入喜力后，有望大幅提升公司整体价格带，带来较大的业绩弹性。此外白酒业务也是未来潜在的发力点。估值水平低，24年PE为18x，具备布局价值。
　　推荐青岛啤酒股份（0168.HK）：国产品牌中高端化的代表，具有很深的品牌积淀。在山东及黄河沿岸部分省份、海南、上海具有很强的品牌和渠道根基。当前估值较低，24年预测PE仅为17x，具备布局价值。
　　推荐关注百威亚太（1876.HK）
　　报告大纲：
　　中国啤酒行业的发展近况
　　板块市场表现及估值
　　美国啤酒行业发展及其启示
　　华润啤酒及青岛啤酒业绩简述
　　风险提示
　　经济复苏不及预期，消费意愿弱
　　通胀影响盈利能力
　　发生严重的食品安全问题