2024年汽车智能化变化显著，行业机遇东风已起
　　智能化为2024年零部件投资的一条重要主线，无论是整车E/E架构、智能驾驶、AI大模型创新座舱应用，都使得智能化赛道在2024年可能出现技术变化或商业模式的变化。主机厂和供应商都有机会享受行业变革带来的红利，但在投资机会的分化可能不同。同时如“大华为”（包括赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷、奇瑞汽车等主机厂）、小鹏、理想等主机厂，在2024年可能推出的爆款智能电动车型，也有望带来产业链的机遇。
　　准中央域控落地，看好具备技术输出能力的整车企业
　　整车架构由分布式到域集中，未来走向中央域控的趋势已经被行业认同并在付诸实现，当下正处于跨域融合的迭代时刻，2024年或将有更多主机厂方案的落地。E/E架构开发工程复杂且技术链路长，多数主机厂短期内无法实现全栈自研，仍需要外部协作，在这一过程中，一方面可以直接与能力领先主机厂进行整车平台的合作，将给提供方主机厂带来技术合作的收益，提升净利率和带来现金流。2023年已经有案例，如大众与小鹏、Stellantis与零跑、奥迪与上汽智已，合作或将在24~25年开始落地。我们看好在这一进程中因技术输出获得收益以及开辟更多合作可能性的主机厂，如小鹏汽车。
　　高阶智驾迎来新发展，关注NOA落地领先+具备潜在爆款的整车
　　23H1 L2智驾渗透率已达到35.1%，L2+/L2++智能驾驶渗透率达8.6%，智能驾驶或将在24年迈入加速发展阶段，在降本和技术升级驱动下，L2向标配化发展，L3加速上车。国内主机厂努力在23~24年加速城市NOA的落地，24年NOA落地节奏和实际体验将是主机厂重要的竞争差异点。在当下智能驾驶发展的新阶段，主机厂加大智能驾驶投入，注重软件算法的开发，整体话语权将强化，最直接受益于智驾车型销量快速提升，以及由此带来的规模效应，而技术输出也将开辟另一条曲线，我们重点推荐小鹏汽车、以及在2024年或将和华为进一步深化合作的长安汽车，关注理想汽车。
　　智驾零部件投资更加聚焦，看好具备Tier0.5能力厂商及智能底盘国产替代
　　智能驾驶零部件企业，相较19年~22年投资机遇因新增软硬件较多而“遍地黄金”，我们认为当下的投资机遇更加聚焦，软件/AI芯片/新型传感器＞纯硬件，具备Tier0.5能力，与AI芯片厂商合作良好，能够提供软硬一体解决方案，并且快速响应主机厂需求的公司更有可能胜出，相关公司如“大华为”、科博达、德赛西威、经纬恒润等。底盘系统执行层和决策层的硬件升级，是实现电动车高阶自动驾驶的必由之路。我国的乘用车智能底盘正在从1.0阶段向2.0阶段进化。我们看好智能底盘赛道中的保隆科技、伯特利、科博达、拓普集团。
　　智能座舱为兵家必争之地，2024年趋于白热化
　　智能座舱近几年一直是主机厂兵家必争之地，打造差异化卖点，同时驱动本土厂商在种类繁多的座舱细分赛道不断发力，我们预计2024年趋势上竞争更加白热化，因此从渗透率、增速/升级趋势、格局与竞争三维度考虑，选出最具投资价值的赛道包括智能车灯、智能座椅、HUD，看好车灯赛道中的星宇股份、科博达，关注在座椅赛道中国产替代鼎立开拓的公司。
　　风险提示：消费需求不及预期;出海不及预期;智能化技术进展不及预期