事件：
　　泰科（TEL）于11月1日发布2023财年第四季度财报（CQ3，2023年7月1日~9月30日），FY23Q4收入40.4亿美元，同比-7.4%/环比+0.9%；净利润5.5亿美元，同比-22.0%/环比+4.5%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、FY23Q4营收表现符合预期，运输及工业部门推动全年营收增长
　　FY23Q4收入40.4亿美元，同比-7.4%/环比+0.9%，符合此前指引。净利润5.5亿美元，同比-22.0%/环比+4.5%。营业利润率17.3%，同环比持平。每股收益1.78美元，同比增长2%，超出预期。FY23Q4订单水平保持稳定。分部门来看，FY23Q4公司运输/工业/通信部门收入占比分别为60%/29%/11%。其中运输部门营收实现同比增长，但被通信领域周期性疲软以及美元走强带来的影响所抵消。FY2023公司总营收160亿美元，同比+3%，主要受益于运输和工业部门的推动。全年营业利润率16.7%，下半年营业利润率17.3%，较上半年提升1.2pct。预计FY24Q1销售额为38.5亿美元，调整后每股收益约为1.70美元，其中运输和工业领域营收将同比持续增长。
　　2、运输：汽车电动化及定价优势驱动成长，预计FY2024汽车业务超额增速4%-6%
　　运输部门FY23Q4营收同比+6%/环比-1%，单季度订单量同环比提升，主要受益于终端混动和纯电动汽车的产量持续增长。1）汽车业务：单季营收同比高增长，FY2023全年同比+12%，主要受益于汽车电动化趋势、公司电动汽车领域的领先地位以及定价优势。公司电动汽车上的产品内容应用约为燃油车上的2倍。公司预计明年每季度汽车产量约2100万辆，其中混动和纯电占比将持续提升，未来亚洲地区仍将为电动汽车业务的增长动力源。受益于公司与中国市场合资及本土OEM的广泛合作，预计公司在电动汽车领域将持续增长。2）商业运输业务：单季营收同环比下滑，符合此前预期，主要系中国建筑设备方面的疲软影响。3）传感器业务：单季营收同比小幅提升/环比持平，汽车领域的表现被工业领域的疲软抵消。展望FY24Q1，预计运输业务营收将持续增长。FY2024全年预计将获得相对汽车市场4%-6%的超额增长。
　　3、工业：商业航空/能源/医疗业务表现强劲，工业设备去库拖累短期业绩
　　工业部门FY23Q4营收同比持平/环比+2%，商业航空/医疗/能源业务增长态势良好。其中商业航空和医疗业务单季营收均实现同环比高增长，主要受益于商用航空航天市场持续改善，以及介入性手术的持续增长。能源业务受益于北美地区可再生能源的持续应用，营收同比亦出现大幅改善。工业设备受渠道库存去化影响，单季营收同环比大幅下滑。展望FY24Q1，预计工业领域中商业航空/医疗/能源市场的表现将持续强劲，关注工业设备领域市场的去库存和复苏情况
　　4、通信：周期性疲软及渠道去库影响仍在，AI应用有望驱动成长
　　通信部门FY23Q4营收同比-26%/环比+10%，主要受周期性疲软和去库存持续的影响。但受益于AI早期应用发展，细分数据设备部门FY23Q4的业绩表现好于预期。公司认为数据设备和电器部门处于底部区间，预计去库存的影响将持续到FY2024早期。预计通信部门FY24Q1营收将同比持平，利润率有望提升。展望FY2024，预计AI应用有望带来超1亿美元的收入贡献。
　　风险提示：宏观经济风险；库存成本风险；订单取消风险；原材料成本风险。