以美元计价，2023年10月出口金额同比-6.4%，低于万得一致预期-3.1%，前值为-6.2%（2023年9月同比）；10月进口金额同比3.0%，高于万得一致预期-4.3%，前值为-6.3%。
　　出口方面分量价来看，10月主要出口商品受数量影响更大。南华综合指数与出口价格指数(HS2)相关性较强，10月南华综合指数较9月下跌2.45%，较上月由涨转跌。PMI新出口订单与出口数量同比指数(HS2)相关性较强，10月PMI新出口订单为46.80，由7、8、9三个月连续回升转为下降。
　　分地区看，10月对主要生产国出口同比增速较9月回落，对韩出口减少10.0pct至-17.0%，对日出口增速减少6.5pct至-13.0%，对东盟出口增速小幅增加0.7pct至-15.1%，其中对越南、马来西亚、菲律宾分别减少2.5pct、4.3pct、0.6pct至-5.4%、-17.5%、-27.1%，对泰国、新加坡、印度尼西亚分别增加1.3pct、2.8pct、10.8pct至-3.1%、-33.3%、-8.3%。对主要消费品国家或地区出口同比增速较9月增减不一，对美出口增速增加1.1pct至-8.2%，对欧盟出口增速减少1.0pct至-12.6%，对英国减少12.8pct至-7.5%，对俄罗斯出口增速减少3.3pct至17.2%。
　　10月出口较9月总体呈现量跌价升。分商品看，粮食出口量跌价升，成品油量价齐升。劳密产品中箱包量价齐跌，鞋靴价升量跌。电子产品中手机延续高景气度，量价齐升，家用电器量价齐跌出口金额同比增速由12.42%下降至8.01%。集成电路价跌量升。船舶价格增速大增135.19pct，带动出口金额增速增加22.25pct。汽车价格增速下降8.90pct，数量增加12.68pct，整体出口金额增速小幅下降0.03pct但同比增速仍然维持45.05%高增速。
　　运价方面，出口集装箱运价指数由月初819.97下降至月末811.50，整体较上月继续回落。但下半月运输需求稳步向好，供需基本面出现转好迹象，即期市场订舱价格有所回升。航线运价方面，南美、澳新、东西非、韩国运价指数上涨，其余航线下跌。
　　10月进口大幅超预期。农产品、粮食、大豆、食用植物油同比增速均有较大改善，同比增速由负转正或接近转正。大宗商品中铁矿、铜矿、原油同比增速分别增加18.03pct、28.03pct、8.45pct，煤及褐煤同比增速减少4.75pct至-4.18%。内需回暖的同时，制造业对大宗商品进口支撑作用进一步增强。机电和电子产品亦有所改善，自动数据处理设备及其零部件、二极管、集成电路、液晶平板显示模组进口同比增速均较9月增长。
　　尽管高基数效应逐步消退，但10月出口仍不及预期，海外需求疲软是主要原因。
　　10月韩国PMI下降至49.80，美国下降至46.70，欧元区下降至43.10，日本由48.50上升至48.70。10月中国PMI同样超季节性回落，后续进口表现有待观察。
　　国内经济在8、9两月连续改善后，10月进一步改善动能下降，预计本轮恢复周期在3个月（8-10月）。尽管10月出口增速不及预期，但随着中美关系近期不断改善，欧美进入传统消费旺季，后续出口有望恢复至常水平。整体来看，我们仍然维持2023年出口增速将较2022年中枢下移观点不变。
　　风险提示：经济失速下滑、政策超预期宽松