美联储政策转鸽，全球风险资产迎来Risk-On窗口期
　　11月美联储议息会议鲍威尔表述转鸽，美债利率高位回落，符合我们10.22年度策略《东升西落》的判断：金融环境收紧会“倒逼”美联储政策转向。市场预期从“暂停加息”转向“不再加息”，全球风险资产迎来阶段性Risk-On的窗口期。
　　全球新兴市场如何表现？——中国（AH股）科技成长弹性更大
　　过去3轮美联储加息周期尾声：（1）主要新兴市场指数基本都能跑赢发达市场指数，中国市场（AH股）股指涨幅遥遥领先；（2）风格上，新兴市场的成长风格一般都能跑赢价值风格。
　　加息尾声，港股资产如何表现？——恒生科技更具弹性
　　过去3轮美联储加息周期结束后的1-2个月内，港股（尤其是恒生科技）的超额收益更显著，但2个月之后港股一般都很难跑赢A股。
　　结构上，在美联储加息周期结束后，港股的消费、地产、医疗、科技等行业涨幅排名靠前。
　　拆解驱动因子，可以看到：低股息、大市值、高PE因子的港股公司，在美联储加息周期结束后获得超额收益的概率更大。当前的恒生科技指数兼具了低股息、大市值和高PE的特征，重点关注！
　　把握恒生科技的反弹窗口期！
　　我们在港股科技/医药/地产/消费等细分行业中，精选低股息/大市值/高PE特征港股“金融高质量慢牛”股票池（详见正文）。
　　风险提示：宏观经济加速下行；地缘风险超预期；盈利环境出现较大变化等。