新湖有色
　　铝：★☆☆（减少将缓解供应压力，铝价偏强震荡）
　　美元指数继续大幅下跌，上周五外盘金属普遍上涨，LME三月期铝价涨0.98%至2256.5美元/吨。国内夜盘冲高回落，沪铝主力2312合约最高反弹至19260元/吨，尾盘则收于19195元/吨。早间现货市场交投有所改善，下游入市按需补库，持货商有挺价惜售表现，流通货源略有收紧。华东市场主流成交价格在19180元/吨上下，较期货贴水90左右。广东市场主流成交价格在19210元/吨上下。云南实施规模性减产对当前供应压力有明显缓解作用。不过短期影响不会很突出，主要因清槽过程中铸锭量有一定增加。不过随着停产完成，后期库存有望下降。减产对价格有较强支撑，不过消费整体缺乏动力，甚至有季节性走弱趋势，价格走强也将抑制下游及终端接货。因此预计铝价偏强运行，但上方空间受限。建议回调做多为主。
　　锌：★☆☆（中期矿端缩紧支撑锌价易涨难跌）
　　上周五隔夜锌价高位震荡，沪锌主力2312合约收于21400元/吨，跌幅0.26%。上周五国内现货市场，下游畏高慎采，贸易商间长单交易为主，升水小幅下调，上海地区0#锌普通品牌报12+90-100元/吨。需求方面，上周下游各版块均有不同程度下滑，镀锌方面因北方雾霾严重，环保限产力度加大，关注本周是否恢复。从供应来看，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，加剧锌矿供应偏紧担忧，国内炼厂基本维持高产，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，精炼锌产量仍有较大不及预期可能。另外，随着进口窗口关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，上周LME锌全球库存小幅回升，而截止上周五SMM国内社会库存9.5万吨，再度去库，国内外库存压力均不大。综合来看，短期北方有下游限产影响，但远期海外能源成本高企，锌矿供应继续缩紧，给予锌价强支撑，中期锌价或仍易涨难跌，谨慎看多。
　　铅：★☆☆（供应端收紧铅价区间内偏强）
　　上周五隔夜铅价窄幅震荡，沪铅主力2312合约收于16635元/吨，涨幅0.09%。上周五国内现货市场，沪铅持续走强，交割与非交割货源差异扩大，成交不佳，江浙沪市场报11-30-11+20附近；再生铅跟涨乏力，贴水大幅扩大，含税报贴水300-350；废电瓶价格仍有上涨趋势。供应方面，10月供应预计小幅回落，原生铅因铅精矿供应偏紧、炼厂检修，开工下滑，而上周河南某大型再生铅冶炼企业因设备突发故障进入检修，预计检修时间在20-25天，日产量影响约500-600吨。下游铅蓄电池企业上周开工基本持稳，电动自行车电池需求逐渐减弱，而汽车电池需求较旺，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，上周五SMM铅锭社会库存基本持稳，上期所库存增加2735吨至67064吨，炼厂仍有交仓意愿；而LME库存继续稳增至近3年高位；出口窗口逐步关闭。整体上，短期铅市再生铅厂临时检修，TC再刷新低，成本支撑较强，铅价或延续区间内偏强走势。
　　氧化铝：★☆☆（消费走弱，氧化铝承压偏弱震荡）
　　氧化铝上周五夜盘震荡反弹，主力2401合约收高于3063元/吨。早间现货市场依旧无明显成交，在电解铝减产背景下消费有下降预期，电解铝企业不急于现货采购，氧化铝现货价格暂无明显变化。云南电解铝减产将使得氧化铝消费明显下降，虽然近期氧化铝厂仍有检修情况，产量暂难有明显增加甚至阶段性小幅下降，但消费减量较多，氧化铝供应逐步由偏紧转为宽松，价格有松动的压力。预计随着电解铝减产推进，氧化铝价格承压偏弱运行。操作上建议逢高偏空对待。
　　锡：★☆☆（锡矿供应趋紧，锡价下方支撑强）
　　美元指数大幅下跌，上周五外盘金属普涨，LME三月期锡价涨2.01%至24390美元/吨。国内夜盘也震荡上扬，沪锡主力2312合约收高于208140元/吨。早间现货市场活跃度明显下降，前日集中采购后下游多转为观望，持货商出货不畅，不过冶炼厂仍以挺价为主，现货升水继续走弱。当前基本面暂无突出矛盾，冶炼厂尚未有减产情况，多维持平稳运行，产量仍处于高位，消费虽确定明显驱动，但也未有大幅走弱的情况，近期显性库存有所去化，反映价格回落对消费也有明显刺激作用。近日锡精矿加工费有所下调，反映矿端供应逐步趋紧，缅甸锡矿开采长期停滞的状态下，矿端供应将逐步减少，并向冶炼厂传导。因此中期看，锡价下方支撑较强。短线操作可考虑逢低做反弹。
　　工业硅：★☆☆（市场分歧维持，下游需求难起色；建议区间操作为主）
　　周五工业硅主力转为1月合约，收盘14120,幅度+0.25%，涨35，单日增仓1684手。现货价格继续窄幅下跌，市场分歧维持，交易略显僵持。川滇地区电力成本上行，减产预期强，部分硅企已执行降负，西北等其余产地继续复产，行业供应整体维持高位。光伏产业链产能过剩，连续负反馈下，多晶硅价格承压，硅料累库，虽开工暂稳，但仍需关注后续产能爬坡情况；有机硅价格弱稳，企业继续降负，下游需求不振，部分厂家让利出货；铝合金开工保持稳定，刚需采购为主。行业库存增速放缓，工厂库存环比减少，交割库库存维持增长。近期下游需求偏弱