要点：
　　当前黑色板块表现强势，尤其矿石价格最为亮眼，成材主要是被炉料特别是矿石价格带上来。宏观政策利好预期、成材需求修复以及铁水减量慢是支撑黑色上涨的主要因素。宏观上，1万亿特别国债的推出之前，因为三季度GDP等数据表现不错，市场预期四季度不会出台经济刺激政策，但1万亿特别国债推出后，扭转市场预期，使得市场预期再次转向会议利好政策。接下来市场预期中美领导人见面、经济工作会议会有新的刺激政策，同时市场预期国内在四季度会再次降准降息。基本面上，矿石供应相对平稳，需求上铁水减量缓慢，导致矿石累库速度不快。矿石近月合约修复贴水，导致矿石价格比较强势。但调控政策是矿石上涨的主要风险点。成材方面，螺纹热卷供应回升，钢厂减产意愿不大。需求好于预期，市场对需求的悲观预期进行修复。螺纹库存低位，持续去库，库存去化好。热卷库存高位，尽管持续去化，但去化较慢。不过钢厂热卷库存不高，因此钢厂不会进一步压减热卷产量。整体上看，宏观利好政策预期是黑色板块的主要驱动，黑色价格维持回调做多，不建议追多。
　　玻璃方面，当前市场情绪有所回暖，玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，库存处于22年以来偏低位置。短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。
　　纯碱方面，累库格局、新产能释放，若需求没有爆发，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段。盘面上来看，维持收基差逻辑。短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本。如果后续库存大幅累库、新增产线大幅提量，长线逢高布局空单。
　　风险点：会议预期落空
　　螺纹热卷：
　　本周国内螺纹热卷现货价格保持强势，热卷现货涨幅低于螺纹。盘面上看，螺纹热卷主力合约继续震荡走高。宏观预期好转、成材需求好于预期以及炉料成本支撑是本轮成材反弹的主要因素。中央金融工作会议结束，会议内容偏中性。市场对于后续中美领导人见面以及12月份中央经济工作会议有很高的期待。供需情况来看，最近螺纹热卷的利润好转，特别是电炉的利润回升不少。螺纹热卷的产量环比回升。螺纹产量回升至262.28万吨的周度产量。热卷产量回升至316.3万吨/周。近期卷螺利润好转，这会导致钢厂减产意愿进一步下降，后续卷螺的供应有望继续回升，不过回升的空间有限。周度铁水产量高位，导致炉料的需求难以下降，炉料价格保持强势，支撑成材价格。库存上看，螺纹库存继续去化，去化速度向好，螺纹整个库存处于历史同期低位，库存压力不大。热卷库存高位继续回落，库存去化幅度并不是很快。库存上，螺纹的库存压力相对热卷要小。需求上看，国庆节后国内螺纹热卷的需求好于预期。螺纹需求表现好，热卷出口没有快速下降。之前市场预期的需求下滑落空。11月份是国内钢材需求从旺季向淡季转换的月份。从季节性上看，11月份随着北方气温逐步下降，钢材的需求会季节性走弱。目前国内各地气温高于往年，降温较慢，短期有利于工地施工。今年是否暖冬以及北方气温何时下降将对工地施工造成影响。热卷终端制造业特别汽车家电的需求好，出口也好于预期。短期来看，成材维持回调做多的策略，不建议追多。