生猪：生猪产能去化进入加速期。10月以来猪价大幅下跌但未见日宰量明显提升，可见猪价低迷是供强虚弱的真实反应，超跌成分较少。往后看，供应压力仍大，春节后猪价低迷预期或导致提前出栏，叠加冻品库存处于偏高水平，额外增加供给压力。需求方面，23年假日需求带动猪价上涨基本被证伪，对于需求或不可过度期待。我们认为生猪产能去化已经进入加速期，建议关注生猪板块的配置机会，标的上关注兼具出栏、成本和估值优势的温氏股份(300498，买入)、巨星农牧(603477，未评级)、华统股份(002840，未评级)，以及弹性标的新五丰(600975，未评级)、稳健标的牧原股份(002714，买入)，成本改善标的新希望(000876，买入)。
　　宠物：出口拐点已至，双十一大促开启。低基数效应下，9月宠物零食出口金额1.07亿美元，同比增长27.90%，环比增长7.63%。美国修复尤其明显，9月出口美国金额2515万美元，同比增长49.20%，环比增长16.20%。双十一方面，佩蒂旗下品牌爵宴双11抢先购突破1000万，爵宴品牌位列狗零食类目第一。国内国外齐催化，建议关注中宠股份(002891，买入)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。
　　种业：品种审定正式落地。10月17日，农业农村部公布37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种通过品种审定初审并予以公式。从性状看，大北农通过初审性状22个、杭州瑞丰9个、中国农大4个、先正达2个，大北农占比60%。从品种看，隆平高科通过初审品种8个、先正达4个、大北农3个、登海种业2个、丰乐种业1个。转基因品种审定公示标志着我国转基因种业商业化正式启程，转基因技术储备丰富的性状公司以及拥有优质玉米品种的种子公司将受益于市场空间扩大和市场占有率提升的双重逻辑。关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。
　　饲料：海大集团发布三季报，主业业绩符合市场预期。2023Q3公司亏损仍主要来自于生猪养殖和生鱼养殖，饲料主业方面，9月受台风、强降雨等因素影响，饲料销量整体承压，但在吨利上，由于鱼粉价格高涨，特水料售价纷纷上调，公司作为水产料龙头企业，备有较多的鱼粉库存，同时受益于低成本原料和高价格饲料，保障了饲料的盈利能力。看明年，由于今年水产价格低迷，水产投苗减少，预计明年水产价格景气向上，利好公司水产饲料销售。建议关注海大集团(002311，买入)。
　　投资建议与投资标的
　　生猪建议关注温氏股份(300498，买入)、巨星农牧(603477，未评级)、华统股份(002840，未评级)、新五丰(600975，未评级)、牧原股份(002714，买入)、新希望(000876，买入)。宠物建议关注中宠股份(002891，买入)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。种植链建议关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。饲料建议关注海大集团(002311，买入)。
　　风险提示
　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险