本期投资提示：
　　中国海油上调今年资本开支预算，23Q3国内石油公司业绩环比向好。23Q3油气价格上涨，带动三季度国内石油公司业绩环比向好。根据万得数据，2023Q3布伦特原油均价为86美元/桶，环比提升10.6%，同比下降11.7%；2023Q3美国Henry Hub天然气均价为2.7美元/百万英热，环比提升14.6%，同比下降66.5%。以国内石油公司中国石油和中国海油为例，根据万得数据，营收方面，2023Q3这两家公司实现营收9170亿元，环比上升9%，同比下降3%；利润方面，2023Q3这两家公司实现归母净利润803亿元，环比提升10%，同比提升7%。中国海油将今年资本开支预算上调200亿元，资本开支主要集中在上游勘探开发领域，助力储产量增长，23Q3国内石油公司现金流环比改善。资本开支方面，中国海油宣布将今年的资本开支预算从原本的1000-1100亿元提升至1200-1300亿元，资本开支上调幅度约为200亿元，助力储量和产量增长。2023Q1-3中国海油资本开支同比提升30%至895亿元，其中勘探和开发资本开支分别同比变动1%、53%，资本开支向上游转移；其中2023Q3中国海油资本开支同比提升21%至329亿元，其中勘探和开发投资资本开支分别同比变动-18%、41%。国内石油公司持续推进增储上产，油气产量实现持续增长。今年前三季度中石油实现原油产量7.06亿桶，同比提升4.3%，实现可销售天然气产量3.66万亿立方英尺，同比提升6.1%；今年前三季度中海油实现石油产量3.9亿桶，同比提升8%，实现天然气产量0.64万亿立方英尺，同比提升11%。其中，23Q3中海油公司共获得2个新发现并成功评价7个含油气构造，渤中28-2南油田二次调整项目和陆丰12-3油田开发项目实现投产，同时中国海域成功获得中型新发现惠州26-6北，持续扩大中深层储量规模
　　美国原油库存增长，钻机数下降，炼厂开工率下降。EIA：10月27日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.22亿桶，比前一周增长77万桶，原油库存比过去五年同期低约5%；美国汽油库存总量2.24亿桶，比前一周增加7万桶,汽油库存比过去五年同期高约2%。馏分油库存1.11亿桶，比前一周下降79万桶，库存量比过去五年同期低约12%，其中取暖油库存增长30万桶。丙烷/丙烯库存下降123万桶。美国石油战略储备3.51亿桶。美国商业库存总量下降305万桶。10月27日，美国炼厂加工总量平均每天1525.1万桶，比前一周增加6.2万桶；炼油厂开工率85.4%，比前一周下降0.2个百分点。上周美国原油进口量平均每天642.5万桶，比前一周上升41.2万桶。10月27日美国原油产量为1320万桶/天，环比持平，比一年前增加130万桶/天。11月3日美国采油钻机496台，环比上周下降8台，年减少117台。
　　乙烯环比持平，丙烯环比下跌，PTA、PX止跌转涨。东北亚丙烯价格环比下降，11月1日，丙烯CFR中国收于840美元/吨，较上周价格下滑。丙烯产业链价格涨跌互现。原料方面，沙特将额外减产延期至年底，且沙特上调10月销往亚洲地区官价，反映出其对需求前景仍有信心，周期内国际油价大幅上涨。日本石脑油、东北亚丙烷价格随之上行。下游产品价格涨跌互现，其中，聚丙烯粉料与环氧丙烷价格上行，环氧丙烷价格上行幅度较大，本周期内环氧丙烷市场涨后回缓，上周末涨势略有放缓，价格已到达下半年新高点后，下游部分观望谨慎渐浓，市场消化前期涨幅，本周继续小幅上推后，下游新单反馈转淡，加之原料端丙烯、液氯均有回落，市场动力不足，暂显滞涨回缓趋势。正丁醇与辛醇价格下行，辛醇价格下行幅度较大，主要下游增塑剂市场高价成交不畅，且增塑剂现货成本倒挂，买盘在本周减缓现货辛醇采购，下游增塑剂装置负荷减产，辛醇市场交投氛围清淡。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。