传媒行业11月报。Runway进行Gen-2文字和图片视频模型的更新，清晰度和视频实质性得到大幅提升；Midjourney推出新功能更新：Style Tuner（风格调谐器），可以调配出各式各样的图像风格；11月6日，Openai将召开首届开发者大会，计划推出Stateful API，为接入ChatGPT大模型的用户提供更优化的运营成本，理论上可将大模型应用的开销削减95%。
　　由intiny开发的国产真人互动影游产品《完蛋！我被美女包围了》多日登顶Steam国区畅销榜首，售价42元，该游戏于10月18日上线，其24小时内在线巅峰玩家超6万名，上线首日成为Steam国区游戏热销榜第一名。作为一个轻量级的短平快产品，它将网文的内容包装成真人互动游戏模式，低成本实现了短剧般的输出。我们认为，互动影视类游戏有望开拓新的内容商业化赛道，容易形成较强的社交裂变效应，同时有望和MR/VR等技术结合，提升用户体验，付费空间大。
　　回顾传媒板块三季报，23Q3单季板块营收和利润均同比实现正增长，行业景气度回暖。23Q3传媒行业实现营收1253.6亿元，同比增长5.7%，环比下降1.9%；归母净利104.2亿元，同比增长73.5%，环比下降12.5%；扣非归母净利94亿元，同比上涨42.1%，环比上涨33%。我们认为院线、游戏细分板块业绩增速亮眼，营销板块顺周期属性强龙头公司业绩表现突出，出版板块稳健发展。
　　建议关注：1）游戏：紫天科技、恺英网络、三七互娱、吉比特、世纪华通、神州泰岳等；2）影视：光线传媒、博纳影业、华策影视、上海电影、芒果超媒、百纳千成、唐德影视、欢瑞世纪、捷成股份等；3）模型TOC应用：昆仑万维、焦点科技、中文在线、掌阅科技；4）VR内容：宝通科技、恒信东方。
　　港股互联网。本周（2023.10.27-2023.11.03）主要港股互联网公司涨跌幅前三IGG（22.99%）、小米集团-W（14.07%）、祖龙娱乐（13.55%），涨跌幅后三携程集团-S（-3.41%）、映宇宙（-5.33%）、汇通达网络（-8.12%）。
　　海通组合10月走势。海通传媒10月组合月度下降8.44%，申万传媒指数下降5.99%，沪深300指数下降3.17%。
　　海通传媒11月组合。腾讯控股（25%）、快手-W（20%）、三七互娱（20%）、恺英网络（15%）、吉比特（10%）、宝通科技（10%）。
　　风险提示：板块个股业绩不及预期，娱乐消费复苏不及预期。