周观点：航空盈利弹性显现，机场业绩持续回暖
　　近一周国内旅客运输量环比-7.54%，国内经济舱裸票价环比-5.79%，分别相当于2019年同期的89.33%、89.99%。本周春秋、吉祥公布3Q2023业绩，受益于暑运期间票价弹性显现，春秋、吉祥3Q分别实现归母净利润18.4/10.7亿元，创下历史单季业绩最佳水平。民营航司疫后成长动能充足，伴随周期持续上行，盈利弹性有望持续释放。国内上市机场业绩逐季回升，白云机场、上海机场、深圳机场3Q分别实现归母净利润1.16/3.64/2.19亿元，业绩同比转正，延续恢复态势。展望四季度及明年，航空板块走向仍然取决于两大核心因素：宏观经济预期变化及国际航线恢复，上述两个因素的边际积极变化有望催化板块行情演绎，建议积极布局。机场板块，当前市场对公司量价恢复节奏均预期较低，但往后看公司量价两端均有超预期可能。
　　行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年同期98.69%，国内裸票价相当于2019年同期89.99%。
　　量：本周（10.29-11.4）总体客运航班量日均12801班次，恢复至2019年同期88%。
　　1）国内：据航班管家，本周国内客运航班量日均11697班次，环比-4.35%，恢复至2019年同期98.69%。近一周（10.28-11.3）国内航空旅客运输量日均150.64万人次，周环比-7.54%，相当于2019年同期89.33%。分城市看，北上广深城市国内机场旅客吞吐量周环比分别变动-8.66%、-6.76%、-2.48%、-5.99%，分别恢复至2019年同期95.17%、96.77%、93.22%、109.77%。
　　2）国际及地区：本周（10.29-11.4）国际及地区航班日均1410班次，环比+1.45%，恢复至2019年同期的53.92%。其中，地区航班量日均305班次，环比2.25%，相当于2019年同期67.98%。国际航班量日均1104班次，环比1.23%，相当于2019年同期51.00%。
　　价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为560元，相当于2019年同期的89.99%。
　　机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达7.04小时/天，周环比-0.26小时；宽体机平均日利用率达5.79小时/天，周环比-0.19小时；支线客机平均日利用率达4.01小时/天，周环比+0.04小时。其中国航/南航/东航/春秋/吉祥/九元/日均利用率分别是7.2/7.4/6.7/7.2/7.5/8.6小时
　　客座率：近一周(10.28-11.3)平均客座率为77.13%，环比上周-2.70pcts。
　　重点航司/机场数据：
　　航司：代码口径下，2023年11月4日主要航司航班相当于2019年同期恢复率：国航/南航/东航/春秋/吉祥(含九元)分别为107.08%/99.53%/87.49%/100.99%/101.7%。
　　机场：2023年11月4日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量相当于2019年同期的恢复率：69.23%/112.99%/97.66%/99.9%/113.72%/95.77%/95.03%；北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国际及地区线恢复率：47.51%/65.27%/93.33%/62.63%/63.06%/0%/63.16%。
　　投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。
　　重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；白云机场、上海机场、美兰空港。
　　风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。