投资要点：
　　SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2023年10月30日-11月3日，SW农林牧渔行业上涨1.94%，跑赢同期沪深300指数约1.33个百分点，涨幅居申万一级行业第三。二级细分板块中，仅种植业录得负收益，下跌0.26%；其他板块均录得正收益，其中农产品加工、动物保健、养殖业、渔业和饲料分别上涨2.93%、2.71%、2.44%、2.21%和1.46%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：本周生猪价格有所回升。2023年10月30日-11月3日，全国外三元生猪平均价由14.23元/公斤回升至15.24元/公斤。成本：玉米、豆粕现货价有所回落。截至2023年11月3日，玉米现货价2684.63元/吨，本周均价较上周有所回落；豆粕现货价4257.71元/吨，本周均价较上周有所回落。盈利：头均盈利持续亏损。截至2023年11月3日，自繁自养生猪养殖利润为-246.34元/头，亏损较上周有所扩大；外购仔猪养殖利润为-212.5元/头，亏损较上周有所扩大。（2）禽养殖。鸡苗：主产区肉鸡苗均价有所回落。截至2023年11月3日，主产区肉鸡苗平均价为2.21元/羽，环比上周回落5.2%。白羽鸡：白羽肉鸡价格有所回升。截至2023年11月3日，主产区白羽肉鸡平均价为7.54元/公斤，环比上周回升1.1%；白羽肉鸡孵化场利润为0.55元/羽，环比上周回落17.9%。黄羽鸡：本周中速鸡、快大鸡均价略有回落。2023年11月2日，中速鸡全国均价7.28元/斤，快大鸡全国均价6.21元/斤，土鸡全国均价8.3/斤，本周均价较上周略有回落。
　　维持对行业的标配评级。目前三季报业绩已全部披露完毕。三季度受猪价季环比提升、生猪出栏稳步推进等因素影响，牧原、温氏等多数生猪养殖企业Q3业绩环比改善。本周生猪价格有所回升，能繁母猪存栏量9月持续回落，但仍高于正常保有量，未来仍有去化空间。目前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注具有成本优势、现金流储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖方面，关注景气度边际改善带来的布局机会。饲料方面，持续关注具有规模优势、成本优势的龙头。动保方面，关注研发能力强、管线丰富的龙头。宠物方面，关注产品结构升级、有望受益于国内市场扩容的龙头。种业方面，关注有望受益于转基因商业化进程加快的龙头。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）；圣农发展（002299）、益生股份（002458）、立华股份（300761）；海大集团（002311）；中牧股份（600195）、生物股份（600201）；佩蒂股份（300673）；大北农（002385）。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等