事件：公司2023前三季度实现营收为26.58亿元，同比增长+86.8%，实现归母净利润6.84亿元，同比转正；单季度来看，2023Q3公司实现营收8.05亿元，同比增长41.8%，实现归母净利润1.19亿元，同比转正。
　　父母代价格居高，公司盈利稳增：根据公司销售月报，公司2023前三季度共销售鸡苗约5.03亿羽，同比+15.3%，其中预计销售父母代鸡苗销量约1100万套，套均盈利约30元，预计销售商品代鸡苗约4.9亿羽，单羽盈利约0.7元；单Q3来看，公司销售鸡苗约1.76亿羽，同比+23.1%，预计Q3公司销售父母代鸡苗约400万套，套均盈利约30元，预计公司销售商品代鸡苗约1.7亿羽，商品代鸡苗销售实现微利。
　　益生909出栏量持续增长：公司2023前三季度销售益生909鸡苗6316.5万羽，同比+25.6%，单羽售价约1.6元，羽均盈利约0.4元；单Q3来看，公司销售益生909鸡苗2097.9万羽，同比+2.5%，单羽售价约1.3元，Q3益生909业务实现微利。
　　种猪业务稳步推进：公司2023前三季度共销售种猪1606头，同比27.6%，头均售价约3919元；单Q3来看，公司销售种猪451头，同比52.5%，头均售价约4094元，种猪业务实现微利。
　　产能及引种情况：截至2023年9月末，公司固定资产达到34.3亿元，环比+3.96%，生产性生物资产达到5.18亿元，环比-4.3%，公司父母代种鸡存栏量约550万套，其中在产种鸡300多万套，后备种鸡200多万套；截至今年10月底，全国预计可引进安伟捷系列种鸡约36万套，其中公司引种祖代种鸡15万套，公司正常的年引种量为30万套。
　　投资建议：受2022年海外引种受限影响，白羽鸡景气度仍处于上行区间，当前父母代价格处于高位，公司作为白羽鸡种源龙头企业，将充分受益于行业上行。我们预计2023-2025年公司EPS分别为1.03、1.05、0.54元，基于2023年11月2日收盘价对应PE为11.23、11.03、21.46倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：动物疫病风险、自然灾害、政策变化、生猪及活禽价格波动。