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　　AMD于10月31日发布23Q3财报，Q3营收58亿美元，同比+4%/环比+8，毛利率51%，同比+1pct/环比+1pct。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、23Q3业绩符合预期，单季营收环比提升主要系数据中心及客户部门拉动。
　　AMD是全球领先的CPU厂商，近年逐步加大GPU布局。公司23Q3营收58亿美元，高于此前指引中值（54-60亿美元），同比+4%/环比+8%，同比增长主要系客户部门收入的增长被游戏和嵌入式部门收入的下降部分抵消，环比增长主要系客户部门和数据中心部门增长的推动。23Q3毛利率为51%，符合此前指引，同比+1pct/环比+1pct，同比下降主要系客户部门业绩下降，但部分被强劲的嵌入式部门业绩所抵消。23Q3营业利润为13亿美元，同比增加2亿美元，营业利润率为22%，同比增加2pcts。
　　2、23Q3四大业务部门收入表现持续分化，客户部门营收同环比均增长超40%。
　　分部门来看：1）数据中心部门：营收16亿美元，同比持平系EPYC处理器销售的增长被自适应SoC产品销售的下降所抵消，环比+21%系向云和企业客户销售第四代EPYC处理器的强劲收入推动；2）客户部门：营收15亿美元，同比+42%系受到Ryzen移动处理器销量增长的推动，环比+46%系PC市场状况持续改善，公司增加了Ryzen7000系列以满足强劲需求；3）游戏部门：营收15亿美元，同比-8%系半定制产品收入减少，但部分被RadeonGPU销量的增长所抵消，环比-5%符合预期；4）嵌入式部门：营收12亿美元，同比-5%系通信市场销售额下降，环比-15%系终端市场客户的库存调整。
　　3、预计Q4营收同比+9%/环比+5%，数据中心和客户部门增长仍是主要动力。
　　公司预计23Q4营收58-64亿美元，同比+9%/环比+5%，非GAAP毛利率51.5%，环比+0.5pct。公司预计23Q4将受益于MI300 AI加速增长和高性能领先Zen4系列产品强劲的数据中心和客户部门势头。同比而言，公司预计数据中心和客户部门细分市场的收入将出现两位数的强劲增长，由于周期性游戏细分市场将下降，而嵌入式细分市场也将由于市场需求进一步疲软而下降。环比而言，公司预计数据中心细分市场将以两位数的百分比强劲增长，客户部门细分市场的收入将增加，而游戏和嵌入式细分市场将出现两位数的百分比下降。
　　4、2024年预计数据中心GPU营收超$20亿，预计PC市场将回归上升周期。
　　数据中心GPU方面，公司表示MI300A已于本月初发货，未来几周将生产发货MI300x，预计23Q4数据中心GPU营收约4亿美元，主要靠HPC贡献，24Q1营收为4亿美元，贡献从HPC转为更多依靠AI应用，预计24全年营收超20亿美元，MI300将成为AMD历史上营收达10亿美元最快的产品。23年服务器市场受云计算企业库存调整和企业级产品优化影响，预计24年传统服务器市场会有所改善。PC方面，公司预计今年的市场规模约2.5-2.55亿台左右，考虑到AIPC和现有的Windows更新周期，预计2024年会出现增长，回归季节性上升周期。
　　风险提示：竞争加剧风险；需求不及预期；产品价格下跌风险；贸易摩擦风险。