2023年前三季度，全部统计城市土地市场供需同比下降，土地成交价格同比上升，土地溢价率同比上升。
　　前三季度全部统计城市中，除一线城市外，二线城市、三四线城市供地同比均下降。2023年前三季度，全部统计城市、一线城市、二线统计城市、三四线统计城市分别累计推地23.70、0.69、4.86、18.15亿平，同比分别-26.30%、+5.19%、-24.56%、-27.57%。
　　前三季度全部统计城市中，除一线城市外，二线城市、三四线城市土地成交建面同比均下降。2023年前三季度，全部统计城市、一线城市、二线统计城市、三四线统计城市土地成交建面分别为18.74、0.62、4.15、13.97亿平，同比分别-26.60%、+7.08%、-24.52%、-28.19%。
　　前三季度全部统计城市中，除一线城市外，二线城市、三四线城市土地成交均价均同比上升。2023年前三季度，全部统计城市、一线城市、二线统计城市、三四线统计城市土地成交楼面均价分别为1327、6916、2450、745元/平，同比分别+1.00%、-34.04%、+1.12%、+2.42%。
　　前三季度全部统计城市中，除三四线城市外，一线城市、二线城市土地成交溢价率均较前年同期上升。2023年前三季度，全部统计城市、一线城市、二线统计城市、三四线统计城市土地成交溢价率分别为4.23%、6.72%、4.59%、4.01%，分别较2022同期+0.26、+2.67、+1.12、-0.09个百分点。
　　前三季度，一、二、三梯队开发商土地投资额均同比下降。2023年前三季度，一、二、三梯队开发商累计土地投资额分别为1568.71、3937.45、34.63亿元，同比分别-9.44%、-21.87%、-24.24%.
　　前三季度，除三梯队开发商外，一、二梯队开发商土地投资强度（土地投资/销售额）均较上半年底上升。2023年前三季度，开发商一、二、三梯队累计土地投资/累计销售额比值分别为16.69%、21.58%、1.38%，较2023年上半年底分别+3.38、+1.91、-0.42个百分点。
　　各梯队房企整体土地投资强度与销售增速基本正比趋势。其中，华润置地、建发房产、绿城中国、越秀地产等房企拿地强度高于统计房企平均水平，保利发展、中海地产、招商蛇口、万科等房企拿地强度低于统计房企平均水平。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　备注：上文“+”和“-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录355个城市；一线城市为北京、上海、广州和深圳；二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、无锡、苏州、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市等36个城市；三四线城市是中指院土地库中其余的315个中小城市。
　　风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。