全球智能手机等消费终端需求仍较弱，但高端存储测试需求增长
　　爱德万在2QFY23业绩会上：下修2023财年全年营收指引2.1%至JPY470bn及毛利率指引5pct至50%，主要下修SoC测试机营收指引7.5%至JPY248bn，但上修存储测试机营收指引8.6%至JPY76bn。通过本次业绩会，我们看到：1）全球智能手机等消费类市场需求仍较弱；2）存储：DDR5呈现加速渗透趋势（相关公司包括澜起科技），及AI带动的HBM旺盛需求；3）SoC：由于存量测试机产能利用率仍处低位，AI对SoC测试机短期需求拉动不明显，但长期将驱动市场增长，相关布局公司包括华峰测控、长川科技等。
　　SoC测试机需求偏弱，爱德万2QFY23毛利率不及彭博一致预期
　　爱德万2QFY23（7-9月）营收JPY116.3bn，环比增长14.8%，同比减少-16.3%，基本符合彭博一致预期的JPY113.7bn；毛利率环比下降0.4pct至49.9%，不及彭博一致预期的55.1%，主因SoC测试机需求不足导致产品结构恶化。分产品，SoC测试机营收JPY62.5bn，环比增长2.2%，同比减少21.7%，主因汽车及工业领域需求增加，但AP及HPC需求减少；存储测试机营收JPY18.7bn，环比增长98.9%，同比降幅收窄至1.6%，主因DDR5 HBM需求增长。分区域，存储需求增长带动来自韩国营收环比增长51.0%，营收占比提升至22.5%；中国大陆需求增长，收入环比增长14.4%。
　　下修2023财年全年营收及毛利率指引，但持续看好DDR5/HBM需求增长
　　爱德万下修2023财年全年营收指引至JPY470bn（前值JPY480bn），其中下修SoC测试机营收指引JPY20bn至JPY248bn，将同比下降24%，受手机等消费类终端需求不足拖累；上修存储测试机营收指引JPY6bn至JPY76bn，将同比下降4%，主因下游客户DDR5及HBM等产能扩张，带动高端存储测试需求增长；上修机电一体化系统营收JPY6bn至JPY48bn，系存储测试机需求增长带动的分选机及设备接口产品所致。公司下修2023财年毛利率指引至50%（前值：55%），主因产品结构恶化及材料采购成本提升。公司看好2024/2025年HPC/AI驱动，SoC测试机业务有望回暖。
　　2023全球测试机市场规模同比下降约15%，爱德万看好中长期AI驱动力
　　分应用来看，虽然汽车及工业领域芯片测试需求相对稳健，但全球智能手机等消费电子需求仍不足，且数据中心投资放缓，爱德万认为下游客户对设备采购仍较为审慎。公司缩小2023年SoC测试机市场规模展望范围至33-34亿美元（前值：32-35亿美元），中值同比下降16.3%，主要反映汽车、工业及DDIC领域交付能见度提升，但下游客户产能利用率复苏低于公司预期；上修存储测试机市场规模展望至10-11亿美元（前值：9-11亿美元），中值同比下降12.5%，主因高端存储测试需求增长。爱德万持续看好中长期生成式AI带来的机会，GPU、CPU、HBM等复杂芯片测试需求将快速增长。
　　风险提示：全球半导体行业进入下行周期的风险，AI落地进展不及预期的风险，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。